中國證券報

　　機構資產配置承壓 “搶券”行情此起彼伏

　　今年以來，我國債券市場保持平穩運行，成為國際債券市場震蕩加劇背景下的亮點所在。機構人士認為，近期貨幣政策與財政政策協同發力，流動性持續充裕，疊加疫情等因素抑制有效融資需求，金融機構面臨一定的資產配置壓力，資金大量湧入固收市場，推動各期限、各品種債券輪番上漲。當前，宏觀政策聚焦穩經濟，流動性收斂風險有限，資金面寬松仍構成債券市場行情的有力支撐。不過，債券投資者也應關註信貸投放情況，警惕寬信用預期強化、市場情緒上升造成的影響。

　　多地加大生豬補貼傳遞穩產能信號

　　地方財政日前加大瞭對生豬產業的補貼力度。廣州對保持存欄量不減少的養殖戶主，按初次核定數據每頭存欄生豬補貼200元；江西一次性安排能繁母豬補貼7000萬元；四川財政對符合規定的能繁母豬養殖主體開展一次性臨時救助補貼。業內人士表示，目前補貼還屬於申報階段，拿到補貼尚需滿足相應條件。不過，對於長期處於虧損狀態的生豬養殖行業，補貼政策釋放的是穩產能信號。

　　多隻行業ETF“增重”資金借道把握結構性機會

　　4月底以來，A股市場出現反彈。有資金逢高離場，也有資金低位佈局。數據顯示，截至5月24日，股票型ETF份額5月以來整體減少，其中多隻寬基指數ETF“瘦身”較為明顯，但一些行業ETF明顯受到資金青睞。南方中證全指房地產ETF、易方達滬深300醫藥衛生ETF、廣發中證基建工程ETF等股票型ETF的份額在近期創下歷史新高。

　　促消費政策密集出臺汽車銷量有望觸底回升

　　國務院常務會議日前提出，放寬汽車限購，階段性減征部分乘用車購置稅600億元。同時，近期多地發放共計上億元汽車消費券，刺激汽車消費。此外，車企正加緊推出新車型以提升產品力，比亞迪（002594）一周內連發兩款新車，小鵬汽車G9、理想汽車L9發佈在即。業內人士表示，汽車產業鏈長、拉動效應大，有望成為穩經濟的重要抓手。在多重政策助推下，2022年車企將開啟品牌和智能化角逐，釋放更大汽車消費潛力。

　　上海證券報

　　長期存款內部定價點差“倒掛” 銀行綢繆資產負債結構調整

　　為瞭降低負債成本，今年4月，市場利率定價自律機制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調10個BP左右。央行發佈2022年一季度中國貨幣政策執行報告顯示，國有大行和大部分股份制銀行均已於4月下旬下調瞭其1年期以上期限定期存款和大額存單利率。據中國銀行一傢支行的信貸經理介紹，當前該行3年期、20萬元起售的大額存單年利率為3.15%，年利率為3.2%的大額存單暫無額度。

　　券商展望下半年行情 “穩增長”仍是配置要點

　　臨近6月，券商的年中策略會正緊鑼密鼓地舉行。盡管對下半年行情演繹方向、配置風格的判斷不盡相同，但配置穩增長板塊是不少券商的共識。“在2022年下半年，穩增長、抗通脹仍然是A股市場相對防守的配置要點。”國聯證券（601456）策略首席分析師郭荊璞在中期策略會上表示，在密集的穩增長政策之下，下半年基建產業鏈仍然會有超額表現；抗通脹方面，上遊漲價也會帶來多重機會。

　　公募收入改革“箭在弦上” 薪酬延付信托助力留人

　　在金融行業薪酬體制變革銜枚疾進之際，正處於業務轉型期的信托業，開始探索薪酬延付信托服務這一“新玩法”。5月13日，中證協發佈《證券公司建立穩健薪酬制度指引》，要求證券公司應保障穩健薪酬制度的有效落實。此後不久，有媒體獲悉，深圳轄區內的公募基金公司收到通知，要求其在5月底前報送薪酬激勵約束機制的落實方案，並明確提到要抑制薪酬過高、增長過快。

　　什麼好發就發什麼？基金發行拷問投資專業性

　　對於投資者來說，風險收益比是影響收益的重要因素，很多機會往往是跌出來的。在今年市場大幅調整之後，權益基金的潛在回報變得越來越高。但從近期新成立基金情況看，基金公司更願意發行保本基金和債券型基金，新發偏股基金占比卻持續走低。而在2021年初的市場高點，基金公司強推偏股基金，這些基金如今多數遭遇大幅虧損。

　　證券時報

　　銀行理財凈值久違式跳升投資經理：後續恐難維系

　　近期，隨著債市回暖，一波銀行理財凈值飆漲，近一個月年化收益率創出半年來最好表現。有的股份行理財子公司產品近一個月年化在一日之內跳漲約60個基點(BP)，有大行理財子公司部分產品近一個月年化已經突破瞭7%。

　　財政部：撬動金融資源支持市場主體紓困

　　日前，財政部發佈《關於發揮財政政策引導作用支持金融助力市場主體紓困發展的通知》，以發揮財政政策引導作用，撬動金融資源更好支持市場主體紓困發展。《通知》提出，要發揮政府性融資擔保機構增信作用，地方各級政府性融資擔保機構對符合條件的交通運輸、餐飲、住宿、旅遊等行業的中小微企業和個體工商戶提供融資擔保支持，及時履行代償義務，推動金融機構盡快放貸，不抽貸、不壓貸、不斷貸。今年將上述符合條件的融資擔保業務納入國傢融資擔保基金再擔保合作范圍。有條件的地方要加大對政府性融資擔保機構的資本金補充、擔保費補貼等支持力度。

　　方星海：共同建設高效包容全球資本市場

　　方星海表示，中國資本市場從誕生開始就重視對外開放。近年來，面對世紀疫情沖擊和復雜多變的國際經濟金融形勢，證監會認真貫徹落實黨中央、國務院關於擴大金融開放的戰略部署，加快推進資本市場雙向開放舉措落地，取得瞭顯著成效，有力地推動瞭資本市場高質量發展。

　　發起式基金異軍突起年內成立超百隻

　　今年以來，市場震蕩加劇，基金發行難度增加，發起式基金由於募集門檻較低、發行難度較小，成為近期發行熱點，年內成立數量遠超歷史同期。不過，整體來看，發起式基金首募規模普遍不大，基金公司後續仍需發力持續營銷。

　　證券日報

　　資本市場歷史性時刻！ “轉板第一股”觀典防務登陸科創板

　　見證歷史！5月25日，北交所“轉板第一股”觀典防務正式登陸科創板。當日觀典防務以17.5元/股開盤，報收16.71元/股，跌幅為23.63%(轉板價格21.88元/股)。北京利物投資管理有限公司創始人、合夥人常春林在接受《證券日報》記者采訪時稱，相比於股價的漲跌幅，轉板上市對於資本市場體系建設的意義更加重大。

　　年內基金公司自購近50億元 19傢私募自購額超70傢公募

　　A股市場底部將至，這成為機構投資者的共識，並以實際行動來證明。記者根據數據和私募排排網最新統計顯示，截至目前，年內公募和私募自購總額高達近50億元。其中，逾70傢公募自購22.07億元，19傢私募自購達27.65億元，對比來看，私募機構自購總額略高於公募機構。

　　人民幣對美元匯率6.7關口失而復得 市場交易行為依然理性有序

　　據數據顯示，目前在岸、離岸人民幣對美元匯率已雙雙收復6.7這一整數關口。從人民幣對美元中間價來看，據中國外匯交易中心數據顯示，5月13日人民幣對美元中間價報6.7898，為5月份以來最低點，此後8個交易日呈現7升1貶(較前一交易日)，5月25日報6.655，階段累計調升達1348個基點。

　　前四個月全國社會物流總額達106.2萬億元 仍保持擴張態勢

　　5月25日，中國物流與采購聯合會發佈1月份至4月份物流運行分析。數據顯示，今年前四個月，全國社會物流總額106.2萬億元，按可比價格計算，同比增長3.6%。從規模看，一方面，社會物流總額超過百萬億元，超大市場規模優勢依然較為明顯，物流需求依托我國完備的產業體系，仍然保持擴張態勢。但另一方面，4月份社會物流總額同比下降3.0%，累計增速較前期回落2.6個百分點。屬於預期之內的回落。

　　人民日報

　　國際能源署發佈報告指出―― 全球可再生能源發電加速增長

　　國際能源署近日發佈的一項關於可再生能源市場的報告指出，全球光伏發電、風電及其他可再生能源發電加速增長，新增裝機容量在2021年創下新紀錄，並有望在2022年進一步增長。隨著多國加大應對氣候變化力度、加速推動能源結構轉型，可再生能源發電的競爭力將進一步增強，成為全球最重要的電力來源之一。