中国证券报

　　迈向全面覆盖： 碳市场扩围锁定减排新机遇

　　在“双碳”目标指引下，全国碳排放权交易市场正以“成熟一个、纳入一个”的原则有序扩容，绿色低碳技术创新迎来前所未有的市场机遇。同时，技术落地应用的瓶颈也亟待突破。为此，需推动关键技术跨越“死亡谷”，并通过完善碳定价机制、统一技术标准与碳核算方法，为绿色低碳技术构建可持续的商业模式。

　　近日，生态环境部出台《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，全国碳市场扩围落地实施。随着钢铁、水泥、铝冶炼行业的纳入，全国碳市场覆盖的二氧化碳排放量占全国总量的60%以上。

　　生态环境部应对气候变化司负责人近期表示，生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围的前期准备工作，将坚持“成熟一个、纳入一个”的原则，有序扩大覆盖行业范围和温室气体种类。计划到2027年，全国碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业。

　　“核动力”蒸汽上线 碳足迹仅为燃煤1/600

　　中核集团近日发布全国首个核能工业供汽（“和气一号”）碳足迹因子测算体系，填补了国内外的行业认证空白，为核能蒸汽赋予可量化的“绿色身份证”；同日，海南核电“和气一号”项目投产供汽，与江苏“和气一号”形成双示范格局，推动核能工业供汽正式迈入标准化、规模化发展新阶段。

　　中国证券报记者调研了解到，作为继核能民用供暖后的又一创新实践，“和气一号”凭借碳足迹仅为燃煤1/600的低碳优势、物理隔绝的安全设计，以及余热利用的高效模式，不仅为石化等高耗能产业提供了零碳解决方案，更在“双碳”目标指引下，为我国产业结构升级与能源结构转型注入了强劲的“核动力”。

　　国家统计局：11月中小型企业PMI回升

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会11月30日发布的数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。具体来看，11月份，中型企业PMI为48.9%，比上月上升0.2个百分点，景气度有所改善；小型企业PMI为49.1%，比上月上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著回升。

　　国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，11月份，制造业PMI升至49.2%，景气水平有所改善。

　　具体来看，产需两端有所改善。11月份，生产指数和新订单指数分别为50.0%和49.2%，比上月上升0.3个和0.4个百分点，其中生产指数升至临界点，制造业产需两端均有改善。

　　政策密集出台 绿色信托工具箱持续升级

　　作为连接社会资本与实体经济的重要纽带，信托公司凭借制度灵活、工具多元的优势，在绿色信托领域持续发力，实现了业务规模与服务能力的双重突破。今年以来，从基础设施绿色升级到能源低碳转型，从传统信贷模式到股权投融资创新，绿色信托通过多样化的金融手段，为实体经济绿色转型持续注入发展动能。

　　绿色信托的快速发展，离不开政策体系的不断完善与市场需求的强劲拉动。2025年以来，政策密集出台为绿色信托发展划定清晰路径。中国信托业协会发布的《绿色信托指引》《信托行业环境、社会和治理（ESG）披露指南》，明确了绿色信托的分类认定标准与信息披露规范，将绿色信托细分为资产服务、资产管理、公益慈善三大类，解决了此前业务界定模糊、操作标准不一的难题。指引新增绿色项目认定要素体系，从环境效益、资金流向等维度建立量化标准，为信托公司展业提供了可操作的行为规范。

　　上海证券报

　　港股研报数量同比增超30% 券商研究所深耕“新沃土”

　　据同花顺（300033）数据统计，截至11月28日，今年以来港股研报发布数量为10859篇，去年同期为8057篇，同比增长34.8%。其中，深度研报今年有1317篇，去年同期为854篇，同比增长54.2%。

　　港股卖方研报“井喷”的背后，是行业研究产能的整合与再分配。内地研究所正通过调整团队、优化架构、深耕特色领域，系统性增配港股研究力量，抢占港股市场的新机遇。

　　2025年，头部券商全方位扩大了港股研究的覆盖面。同花顺数据显示，截至11月28日，中信证券今年以来发布827篇港股研报，同比增长75.58%。广发证券今年以来发布378篇研报，同比增长31.7%。

　　“今年我们的港股研究从‘可选’变成了‘刚需’。过去机构集中关注A股龙头企业，如今他们对腾讯和港股医药公司也很感兴趣。”一位头部券商港股研究分析师对记者表示，“研究的热度来源于资金的温度。南向资金的大规模流入，改变了港股市场的投资者结构，也重塑了研究需求的图谱。”

　　购车旺季碰上政策窗口期 汽车金融借势发力

　　年关将近，汽车市场迎来消费旺季。近日，上海证券报记者走访了解到，新能源汽车购置税政策将调整，也助燃了年底的汽车消费行情。面对这一政策窗口期，车企纷纷自掏腰包推出“兜底”补贴加速清库，银行则推出“0利率”金融方案，从降低购车门槛与优化贷款流程两端发力，助推汽车消费市场持续繁荣。

　　据财政部、税务总局公告，自2026年1月1日起，新能源汽车购置税将从“全额免征”调整为“限额减半征收”。也就是说，新能源汽车全额免征购置税政策即将结束。为了抢抓最后的免税红利，车市迎来一波购车小高潮，多家车企顺势推出“兜底”补贴方案以吸引消费者。

　　银行间市场经纪业务监管加码 市场定价链条迎来重塑

　　随着银行间市场规模持续扩张、经纪机构在价格发现中的作用不断凸显，报价不透明、暗盘撮合、信息不对称套利等问题日益成为制约市场稳健运行的关键风险点。

　　今年以来，国家金融监督管理总局与中国人民银行针对银行间市场经纪业务陆续出台了新一轮规范措施，从机构准入、业务边界到市场行为进行全链条规范。业内人士认为，银行间市场将由此迈入更加透明、规范、稳健的新阶段。

　　本轮监管调整由两项核心制度串联而成。6月，金融监管总局修订发布《货币经纪公司管理办法》（下称《办法》），侧重机构准入与业务范围，回答“谁能做，能做什么”；11月，央行又推出《银行间市场经纪业务管理办法》（下称“银行间办法”），突出市场行为监管，回应“如何做，如何规范”。

　　需求改善带动生产趋稳 11月制造业PMI回升

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会11月30日发布的数据显示，11月，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比10月上升0.2个百分点。其中，新出口订单回升提振制造业，特别是拉动中小企业景气度改善；受年底重点项目加快推进影响，建筑业景气度回升。

　　专家分析，11月，制造业景气度小幅回升，市场信心有所改善，但三大PMI指数仍位于荣枯线以下，应加大宏观政策实施力度，推动全年经济平稳收官。

　　证券时报

　　陪伴理念重构投教底层逻辑 公募基金创新服务满足投资者多样需求

　　投资者教育对于提升公众金融素养、促进金融市场高质量发展具有至关重要的作用，是一项长期性、系统性的工程。当下，基金投教理念的重构夯实了投教基础，形式内容的多元“破圈”激发了投教活力，人工智能（AI）技术的不断迭代则助力投教突破瓶颈，在提升效率的同时也让差异化服务满足了多层次需求。

　　在理念层面，“投资者不需要教育而是陪伴”强化了投教的底层逻辑，推动行业转向“以投资者获得感为中心”；在形式与内容层面，投教突破文章、讲座等传统框架，短视频、直播、播客、线下产业调研、跨界文化活动等形式不断涌现，实现投教的更广触达；在技术层面，AI深度融入投教全流程，从内容的快速生成到用户的精准匹配，再到情绪的陪伴，大幅提升了投教效率与质量；在服务层面，面对投资者分层的趋势，差异化投教成为重点，基金公司通过普惠内容与定制服务结合，满足了不同群体的需求。

　　多维度拓展全球朋友圈 公募国际化迈向第四阶段

　　从巴西到德国再到泰国，从跨境ETF到创业板50指数，从基金公司到基金业协会再到交易所，刚刚过去的11月，中国基金业以多国、多产品、多主体“三位一体”的协同方式，勾勒出一幅“出海”全景图。回望公募国际化征程（2006年至今），其通过海外子公司、QDII、互认基金、跨境ETF等创新载体，历经三个发展阶段，逐步形成了政策驱动、产品多元、资金双向循环的成熟格局。

　　多位公募业内人士认为，进入第四阶段的公募国际化，有望逐步覆盖全球主要市场，提升多币种、跨时区运营能力，推出更多挂钩中国特色资产的产品。在此过程中，防范风险仍是需要面对的重要课题。

　　首批具身智能本科专业来了 剑指行业“不缺钱但缺人”困境

　　具身智能行业“不缺钱而缺人才”的情况有望得到改善。日前，上海交通大学发布了增设具身智能本科专业的公示。据证券时报记者查询教育部网站，目前首批已有北京航空航天大学、北京理工大学、北京邮电大学、东北大学、上海交通大学、浙江大学、西安交通大学7所高校申请增设“具身智能”新专业。

　　记者观察到，一些高校“具身智能”专业的领头人自身就是具身智能初创公司的创始人。如上海交通大学“具身智能”专业带头人是其人工智能学院副院长、上海创智学院副院长卢策吾。卢策吾不仅师从“AI教母”李飞飞，也是穹彻智能的联合创始人，穹彻智能曾在今年10月完成由阿里巴巴集团领投的新一轮融资。

　　因此，“产学研融合”的属性成为“具身智能”本科专业的第一大亮点。上海交通大学方面表示，学校将共建产学研融合平台，将与交大系具身智能头部创业企业，如傅里叶机器人、智元机器人、穹彻智能等打通产教融合通道，深化与具身智能及相关领域行业龙头企业的战略合作，共建一批高水平实践教学基地。

　　制造业景气水平改善 新出口订单指数升幅明显

　　11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。11月份制造业采购经理指数（下称“制造业PMI”）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。其中，新出口订单指数较上月上升1.7个百分点，升幅较为明显；生产指数升至临界点，制造业产需两端均有改善。

　　11月份，13个制造业分项指数大部分比上月上升。具体来看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数有所上升，指数升幅在0.1个至1.7个百分点之间；原材料库存指数持平；产成品库存指数有所下降。

　　证券日报

　　商业银行加强营销美元存款产品

　　当前市场对12月份美联储降息预期升温，银行等金融机构正利用降息“窗口期”再度推动美元相关产品营销。

　　11月份以来，多家商业银行发布美元存款产品营销信息，并以年利率在3%以上为主要营销卖点。日前，渤海银行太原分行微信公众号发布的产品信息显示，该行推出1个月至1年等多个期限的美元定期存款。其中，1年期美元存款的年利率为3.10%，起存金额为1万美元。

　　广发银行澳门分行微信公众号发布的产品信息显示，该行推出美元个人大额存单，存期为11个月，年利率为3.95%，起存金额为3万美元。根据恒丰银行宁波分行微信公众号10月份发布的最新美元存款利率信息，尽管该行1年期的美元存款年利率较此前已有所调降，但目前仍在“3字头”，为3.30%，起存金额为1万美元。

　　11月份新增专项债券发行环比高增

　　地方政府新增专项债券发行在年末迎来一波密集“收官潮”。数据显示，截至11月30日，11月份以来各地发行新增专项债券规模约达到4921.92亿元，较10月份2873.57亿元增长超2000亿元，环比涨幅达到71%。

　　“11月份新增专项债券发行规模较10月份增长较多，为多地项目建设提供了有力资金保障，有助于推动项目尽快落地实施，促进实物工作量形成，进而带动有效投资，对经济增长起到支撑作用。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　中国商业经济学会副会长宋向清对记者表示，11月份地方新增专项债券发行规模显著增长，其积极影响和现实意义在于一方面可以使稳投资效果立竿见影，另一方面说明财政政策工具效能提升，为应对经济波动提供了更灵活、更高效的政策选择。

　　整体来看，今年新增专项债券发行节奏逐步加快，以季度为统计口径，一季度各地发行9602.41亿元、二季度发行12004.12亿元、三季度发行15165.71亿元，前三季度即完成全年发行（按照今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元计算）进度的83.6%。

　　头部公募机构密集增配流动性服务商

　　ETF（交易型开放式指数基金）市场成交额持续放量之际，流动性服务正迎来集中升级。11月28日，易方达基金、国泰基金、华夏基金等基金管理人集体公告为旗下ETF新增流动性服务商，涉及产品覆盖宽基ETF、科技主题ETF，其中还有新成立不满两周的基金在列。

　　《证券日报》记者梳理发现，11月份以来，多只ETF成交额放量，部分产品单日成交额较下半年均值翻倍。多位业内人士表示，流动性服务商的补位正成为破解ETF交易堵点、承接市场热度的关键举措，有助于推动ETF市场从规模扩张向质量提升转型。

　　11月份以来，ETF市场的交易活跃度显著攀升。数据显示，在宽基ETF中，国泰中证A500ETF自今年下半年以来的日均成交额为35.71亿元，自11月份以来单日成交额连续突破40亿元，11月28日单日成交额达41.58亿元；华夏中证1000ETF11月21日成交额达17.81亿元，该产品今年下半年以来的日均成交额为3.84亿元。

　　多地推进智慧“好房子”建设

　　建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”是当前和今后一个时期推动房地产高质量发展的抓手之一。其中，融合应用大数据、AI（人工智能）等新一代信息技术，提升住宅智能化水平，是推动“好房子”建设的重要发力方向。

　　近期，我国多地面向高品质居住需求，强化科技赋能，推动全屋智能、智慧安防等在“好房子”中的应用。

　　据深圳市住房和建设局11月28日消息，深圳市住房和建设局、深圳市工业和信息化局近日联合印发了《深圳市关于加快全屋智能应用推广和产业发展的行动方案（2026—2028年）》（以下简称《行动方案》）。

　　《行动方案》以推进“好房子”建设为着力点，丰富拓展多场景应用，打造全屋智能新型产业集群，提高居住品质、改善人居环境，助力深圳打造创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市。