中国证券报

　　从“长牙带刺”到“精准拆弹” 监管“零容忍”升级

　　坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，强化科技赋能监管……证监会2026年系统工作会议释放出监管“零容忍”升级信号。

　　市场人士分析，“零容忍”持续升级，旨在进一步提升监管执法有效性和震慑力。监管执法正从“长牙带刺”转向“精准拆弹”，资本市场生态将迎来更深层次优化。

　　人工智能为工业经济增长注入强劲动力

　　人形机器人产品超330款，智能眼镜出货超178万副，智能算力规模达1590EFLOPS（衡量计算机浮点运算能力的极高单位,代表每秒可执行百亿亿次浮点运算），人工智能渗透领航工厂70%以上的业务场景，人工智能核心产业规模预计突破1.2万亿元……1月21日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年工业和信息化发展成效，“智能”成为整场发布会的核心关键词。工业和信息化部副部长张云明表示，人工智能为工业经济增长注入强劲动力。下一步，工信部将从多维度推动人工智能产业高质量发展，加快突破训练芯片、异构算力等关键技术。

　　张云明介绍，我国已启动运行国家人工智能产业投资基金，资金规模达600亿元，后续将强化该基金对人形机器人领域的支持力度，以人形机器人为小切口，带动具身智能大产业发展。

　　最新调仓路径显现 基金经理关注确定性与安全边际

　　1月21日，睿远基金傅鹏博、银华基金李晓星、永赢基金高楠、交银施罗德基金杨金金等多位知名公募基金经理管理的产品披露2025年四季报，他们普遍都有较为明显的调仓换股动作。

　　展望2026年，傅鹏博表示，景气度高的AI、有色金属、锂电材料等板块会有较高增长。李晓星认为，AI仍是全球科技创新的主线，预计国内互联网大厂的业绩将保持稳定增长，港股科技巨头可能是产业趋势和基本面趋势共振的方向。杨金金则选择避开当前市场热门但是估值昂贵的方向，提前布局盈利长期拐点的部分白马品种。

　　擦边营销推波助澜 警惕“工具基”流量反噬

　　近年来，科技细分赛道的极致行情让公募行业重拾赛道战法，一些公募机构针对热点行业布局了不少“工具基”。与此同时，“大V”实盘带货、加仓榜等各类擦边营销方式，又进一步提升了“工具基”的热度。

　　当聚焦细分景气赛道、辨识度极高的产品，遇到互联网平台的巨大流量效应，投资者炒作的情绪一触即燃，短期追涨杀跌的行为更甚。这一销售生态直接影响到持有人的利益，并触及到公募行业的信任基础底座。

　　上海证券报

　　机构配置需求支撑 30年期国债期货强势反弹

　　在配置需求支撑和外资流入的共同作用下，国债期货市场近日明显走强，超长端品种表现尤为突出。30年期国债期货主力合约大幅反弹，并创下开年以来新高，市场对人民币资产避险属性的关注度同步升温。

　　不过，多家机构提示，随着政策预期趋稳、前期逻辑逐步消化，债券市场短期内难以形成单边趋势，后续或更多以震荡运行、等待新的定价主线为主。

　　将中型民营企业纳入重点支持范围 金融支持民营经济再加码

　　设立1万亿元民营企业再贷款、新设中小微企业贷款贴息、新设民间投资专项担保计划……近日中国人民银行、财政部推出的增量货币政策和财政政策，聚焦为民营经济发展持续加力。

　　其中，将此前融资可得性较弱的中型民营企业纳入重点支持范围，是上述政策的一个突出亮点，有望弥合金融支持的“中间断层”，激活中型民营企业的创新活力与扩张动能，巩固经济回升向好基础。

　　国际金价屡创新高 回调风险需警惕

　　黄金，再度迎来历史性时刻。

　　北京时间1月21日，国际金价首次站上4800美元/盎司关口。回顾自1月12日至1月21日的十天内，伦敦现货黄金价格先后突破每盎司4600美元、4700美元、4800美元的关口，盘中最高价六次刷新历史纪录；上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价也在此期间七次刷新历史纪录。

　　10多家ST类公司消除风险“摘星脱帽”

　　2026年以来，随着一批风险公司（含*ST、ST）逐步消除各类风险事项，其财务指标、公司治理、信息披露等方面的问题明显改善。近期，多家公司集中向交易所申请撤销退市或其他风险警示，部分公司已彻底“摘星脱帽”，以新面貌步入2026年的发展新局。

　　据记者不完全统计，1月以来，已有10多家A股公司推进“摘星脱帽”的相关工作，既有ST中装、ST名家汇（300506）等公司通过完成重整程序撤销退市风险警示成功“摘星”，也有易事特（300376）、新亚制程（002388）等公司完成相关问题整改工作，摆脱其他风险警示正式“脱帽”。

　　证券时报

　　摩尔线程预计去年营收14.5亿元至15.2亿元

　　1月21日晚间，摩尔线程发布2025年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计公司2025年实现营业收入14.5亿元至15.2亿元，同比增长230.70%到246.67%，预计公司2025年净利润亏损9.5亿元到10.6亿元，上年同期亏损16.18亿元，亏损收窄幅度为34.50%到41.30%。

　　摩尔线程表示，报告期内，公司始终专注于全功能GPU的研发与创新，持续推进产品架构快速迭代，成功推出旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTTS5000，其性能达到市场领先水平，并已实现规模量产。基于该产品构建的大规模集群已完成建设并上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群的先进水平。但与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定的差距。

　　中资企业出海潮涌 赴新上市渐成常态化补充策略

　　在中资企业出海大潮中，除了中国香港这一传统上市地，新加坡市场也正吸引部分企业的关注。

　　2026年甫一开年，协合新能源就宣告登陆新加坡交易所（下称“新交所”）。至此，自2024年下半年以来，已有3家境内企业在新交所二次上市。

　　渗透率连续四个月突破30% 新能源商用车迈入市场主导新阶段

　　2025年，新能源商用车市场迎来高光时刻，成为汽车赛道中“最靓的仔”。中国汽车工业协会数据显示，2025年我国新能源商用车销量达95.4万辆，同比增长65.5%，远高于汽车行业整体销量增速，国内市场渗透率已连续4个月突破30%。

　　业内人士认为，30%的市场渗透率标志着新能源商用车已进入规模化应用新阶段，伴随着产品力持续跃升、补能体系加速成型，行业逐步从政策驱动向市场驱动转型换挡。

　　新一期预定利率研究值公布 保险产品年内或不“降息”

　　中国保险行业协会近日公布，最新一期普通型人身险产品预定利率研究值为1.89%。

　　业内人士表示，这未触发预定利率最高值（目前为2.0%）比研究值“连续2个季度高25个基点及以上”的调整条件，传统险产品预定利率上限2.0%尚无需调整。同时，结合利率趋势预期，今年保险产品预定利率有望维持现状，年内或将不“降息”。

　　证券日报

　　精细定价还是变相加价？部分车险定价引车主困惑

　　近期，多位车主反映，车辆连续多年未出险，续保时保费不降反升，对此难以理解。通常情况下，车辆连续多年未出险，保险公司续保时会下调保费或维持原价，这也是业内通行做法。同时，有车主反映，续保时多家险企的报价均包含与车险无关的其他产品，且无法取消。

　　车主陈先生提供的保单显示，其名下的路虎揽胜今年车险保费较去年上涨1701.97元。在连续5年未出险的情况下，保费不降反升，他表示难以理解。

　　万科11亿元债券展期议案获通过

　　万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）11亿元债券展期议案获得持有人会议表决通过。

　　1月21日，万科披露关于2021年面向合格投资者公开发行住房租赁专项公司债券（第一期）（品种二）（以下简称“21万科02”）2026年第一次债券持有人会议决议的公告。

　　多赛道A股公司业绩预增

　　随着上市公司2025年业绩预告进入密集披露期，业绩预增企业数量正持续扩大。

　　数据显示，截至1月20日，A股市场已有177家公司业绩预增。在剔除同比扭亏的情况后，有55家公司归属于上市公司股东净利润同比增幅下限超过100%。

　　看准医药医疗投资机会 公募机构加速布局

　　1月21日，招商医药量化选股混合发起式、泓德医药精选混合发起式、长江医药健康精选混合发起3只医药主题基金同日发布成立公告。同时，年内多家公募机构申报医药医疗主题基金。

　　公告显示，招商医药量化选股混合发起式、泓德医药精选混合发起式和长江医药健康精选混合发起式的募集规模分别为1.68亿元、7586.86万元和1001.28万元。