爆款之路困难重重 部分“翻倍基”深陷小微窘境
近期，红土创新基金、金信基金、同泰基金等中小公募机构的多只绩优产品披露了2026年二季报。凭借对AI算力、半导体设备（884229）等科技主线的重仓持有，多只主动权益基金成为上半年的“翻倍基”（回报率超100%）。然而，突出的业绩并没有为这些产品带来更多的申购资金，部分产品还有资金赎回止盈，个别“翻倍基”的最新规模甚至不足2亿元。
公募行业马太效应持续强化下，部分中小公募机构力图在风口行情下打造工具化的锐度产品，以实现“弯道超车”，然而却面临投研力量单薄、难以持续产出稳定超额以及营销预算、渠道议价能力不足等诸多约束，打造“爆款”之路困难重重。在业内人士看来，中小公募机构要想解决生存问题，可能更适合集中资源，走精品化、差异化的错位生存路线。
平稳运行彰显强韧性 创新引擎重塑增长极
国家统计局7月15日发布的数据显示，上半年，我国国内生产总值同比增长4.7%；保供稳价有力有效，新动能贡献率超过四成，质量效益优化改善。
国家统计局副局长毛盛勇表示，今年以来，中国经济顶住压力延续了总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性和活力。综合来看，实现全年主要预期目标，特别是经济增长预期目标有坚实的条件和支撑。
主要指标运行在合理区间
小微专营机构更名与退场背后 银行普惠金融来到提质深水区
今年以来数量净减少
7月6日，宁波金融监管局批复同意招商银行（600036）宁波东湖小微企业专营支行、招商银行（600036）宁波城南小微企业专营支行、招商银行（600036）宁波青林湾小微企业专营支行分别将名称变更为招商银行（600036）宁波东湖支行、招商银行（600036）宁波城南支行、招商银行（600036）宁波青林湾支行。
对此，招商银行（600036）宁波分行答复中国证券报记者，上述小微专营机构更名是为了更好地开展业务和服务客户，更名后各支行的经营范围保持不变，目前存贷款业务都在正常开展。
另外，绍兴银行柯桥湖塘小微综合支行、兴业银行（601166）沈阳肇工北街小微支行、桂林银行玉林博白菱角镇小微支行、台州银行衢州柯城双港小微综合支行等多家小微专营机构也在近期被监管部门批准终止营业。
货币政策支持实体经济效果较明显 央行：研究逐步增加隔夜逆回购操作频率
7月15日，中国人民银行发布的2026年上半年金融统计数据报告显示，从上半年数据看，金融总量平稳增长，对实体经济支持力度进一步加强。6月末，我国社会融资规模存量462.06万亿元，同比增长7.4%；广义货币（M2）余额356.71万亿元，同比增长8%；金融机构人民币各项贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。
中国人民银行副行长邹澜同日在国新办召开的新闻发布会上表示，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期（883436）和跨周期（883436）调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力。人民银行还将继续平稳有序推动货币政策操作框架的改革完善，更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行；结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率。
上海证券报
AI手机备案公示 行业发展将有何变化？
7月15日，中国AI手机（886070）产业迎来里程碑时刻。国家网信办公布了7款提供手机端侧生成式人工智能（885728）服务已备案信息的公告。同一天，《人工智能（885728）拟人化互动服务管理暂行办法》正式施行。
两大事件标志着中国端侧AI正式从“野蛮生长”进入“持牌经营”的新阶段。在不少业内人士看来，政策确定性的提高让行业悬着的心放了下来，也意味着产品本身的竞争将进一步加剧。
备案落地 端侧AI告别“无证驾驶”
7月15日，国家网信办公布了7款提供手机端侧生成式人工智能（885728）服务的备案信息。Apple智能、华为小艺AI大模型、OPPO AndesGPT大模型、vivo蓝心端侧大模型、小米澎湃AI、三星盖乐世AI、努比亚豆包手机大模型完成备案。
提前布局硬科技企业 银行系“耐心资本”加速崛起
根据长鑫科技（688825）招股书，五大行AIC“全员”参投。农业银行（601288）旗下农银投资持股0.95%，为持股比例最高的单家AIC；建设银行（601939）通过建信投资、建银国际等多平台布局，整体投资体量在商业银行中居首，两家全资子公司分别持股0.83%、0.68%。除国有大行，招商银行（600036）、浦发银行（600000）、徽商银行（HK3698）等亦间接持股
国产DRAM龙头长鑫科技（688825）7月16日启动科创板新股申购。招股书显示，金融资产投资公司（AIC）等银行系资金已提前入局。
当前，综合化银行集团正从资金投入、机构设置、战略安排等维度加码对资本市场的布局。随着一批被投企业成功IPO，银行集团股权投资也逐步从试水走向成熟，不仅为银行业锻造新的业务增长极，更推动银行系资金成长为资本市场举足轻重的耐心资本。
股票ETF半月吸金近2000亿元
资金持续借道股票型ETF入市。据测算，7月13日，股票型ETF资金净流入597.04亿元，较前几日大幅增加。7月14日，资金继续加仓股票型ETF，当日净流入185.71亿元。
拉长期限来看，7月1日至14日，股票型ETF资金净流入1946.71亿元。从本轮资金流向看，宽基ETF重获资金青睐，成为“吸金”主力。
其中，中证1000（399852） ETF南方资金净流入149.41亿元，中证500（399905） ETF南方资金净流入112.47亿元，中证1000（399852） ETF华夏资金净流入76.1亿元，科创50（1B0688） ETF华夏资金净流入73.27亿元，创业板ETF易方达（159915）、上证指数ETF富国（510210）、科创50（1B0688） ETF易方达等资金净流入均超过40亿元。
CRO行业的“猴”戏与变局
1倍多 2025年5月，中国食品（HK0506）药品检定研究院食蟹猴采购第一批中标结果显示，食蟹猴单价为9.2万元。彼时，实验猴价格刚从2023年的低谷中逐步回升。进入2025年下半年，行情开始逆转，实验猴重返10万元关口。2026年6月29日，中国食品（HK0506）药品检定研究院发布采购公告，40只食蟹猴预算760万元，单价达到19万元。在现货市场，优质合规的3岁至5岁五阴食蟹猴现货报价为18万元/只至20万元/只。一年间，实验猴价格涨了1倍多
实验猴供需矛盾及其对CRO（合同研究组织，指为医药、生物科技及医疗器械（881144）企业提供科研外包服务的专业机构）行业的影响，再次成为市场关注的焦点。
证券时报
系统性重构证券
在加快建设金融强国、发展新质生产力的国家战略框架下，证券公司（399975）研究体系正经历从传统卖方研究向战略型智库的结构性转型。
一方面，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”）明确提出，证券行业应强化服务实体经济、助力科技创新与长期资本形成的核心功能；另一方面，公募费率改革持续推进，传统的“研究换佣金”商业模式边际收益递减，行业同质化竞争加剧。在此背景下，构建具有独立性、前瞻性与政策影响力的证券公司（399975）智库，既是行业回归业务本源、发挥功能性的内在要求，也是塑造差异化竞争优势的关键路径。
上半年社融规模增量超20万亿元 企业直接融资占比明显上升
随着我国经济从高速增长转向高质量发展，金融服务实体经济不只体现为宏观金融总量的持续扩张，更体现为质效的提升。
中国人民银行7月15日发布的2026年上半年金融统计数据报告显示，6月末，广义货币供应量M 同比增长8%，社会融资规模存量同比增长7.4%，两项指标增速均继续高于名义GDP增速。
当前，社会综合融资成本处于历史较低水平，6月新发放企业贷款加权平均利率约为3%，比上年同期低约20个基点；新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
AI制药商业化落地提速 资本巨头竞逐新赛道
7月初，明星人工智能（885728）（AI）企业Anthropic发布了面向科学家和制药企业的专属AI产品Claude Science，并宣布将启动自主药物研发项目，在AI制药领域投下一枚“重磅炸弹”。
紧接着，国内AI制药企业英矽智能（HK3696）宣布，与日本制药巨头武田制药（TAK）达成全球战略合作协议，交易总金额最高可达6亿美元。7月8日，英矽智能（HK3696）还宣布，其全球首款由AI研发的创新药（886015）Rentosertib已启动III期临床试验。
越来越多的迹象表明，AI制药正迎来关键一跃，不再仅仅是实验室里的“概念”，而是已经拥有了实际的“兑现价值”。在这个前沿产业中，中国企业自身独特的优势正得以大展身手。
国产氦气技术破局 重构全球氦气供应链
7月10日，商务部、海关总署发布公告，公布对氦气实施临时禁止出口管理。氦气由此成为讨论焦点。
自二季度以来，国内氦气产业调研热度持续攀升。今年4月、6月，卓创资讯（301299）先后组织客户赴陕西、宁夏开展氦气业务考察；7月13日起，隆众资讯再度带队走访陕西、山西、宁夏等核心区域。众多客商谋求对冲海外气源供应不稳定风险。
“氦气行业整体体量较小，去年国内外整体市场规模仅五千余吨，产业产值不高，但战略关注度极高。”卓创资讯（301299）氦气行业分析师张卫表示。氦气是工业领域不可或缺的关键原料，尤其支撑半导体（881121）加工等核心产业运转，一旦气源短缺，相关生产环节将陷入停滞，战略价值远超产业经济规模。
证券日报
上半年私募证券基金整体收益亮眼
2026年上半年，私募证券基金整体交出一份颇为亮眼的成绩单。私募排排网最新统计数据显示，上半年，有业绩记录的12718只私募证券产品平均收益率达到10.29%，其中8748只产品实现正收益，占比为68.78%。市场的赚钱效应较为明显，尤其是头部私募产品展现出较强的收益弹性，收益率居前5%的产品平均收益率高达61.19%。
不过，不同产品间的业绩分化依然突出。私募五大主流策略（股票策略、组合基金策略、多资产策略、期货及衍生品策略、债券策略）产品首尾收益率差距超过850个百分点。
其中，上半年，有业绩记录的8168只股票策略产品以13.24%的平均收益率，领跑私募五大主流策略。子策略中，上半年，量化多头策略产品表现尤为均衡，实现正收益的产品占比超过八成。主观多头策略产品虽收获了14.29%的平均收益率，但内部业绩分化显著，仅不到六成产品实现正收益。这说明在结构性行情中，选股能力对产品最终收益影响显著。
央行在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示：继续实施好适度宽松的货币政策 加大逆周期和跨周期调节力度
7月15日，中国人民银行发布2026年上半年金融统计数据报告。6月末，社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%；人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%；广义货币（M2）余额356.71万亿元，同比增长8%。2026年上半年，社会融资规模增量累计为20.84万亿元，人民币贷款增加10.72万亿元。
“从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。”7月15日，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期（883436）和跨周期（883436）调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头，有效支持“十五五”实现良好开局。
从基金经理离任人数创新高看公募行业革新
今年以来，公募基金经理离任现象持续增多。数据显示，截至7月15日，年内已有238位公募基金经理离任，创下历史同期新高，其中不乏管理规模超百亿元甚至千亿元的知名基金经理。这引发市场对人才流失、基金投资稳定性下降的担忧。
不过，细看数据，这种担忧其实缺乏足够的事实支撑。基金经理离任人数创新高确实抢眼，但若放在行业整体扩容的背景下来看，所得结论将截然不同。数据显示，截至7月15日，公募基金经理总人数已达4254人，同样刷新历史同期纪录；反映行业人才队伍稳定性的指标公募基金经理平均变动率，最新数值约为19.01%，既远低于2015年同期的36.38%，也较2022年同期的19.85%有所回落。不难看出，公募基金行业人才队伍在稳步壮大，人员流动始终保持在合理区间。所谓“人才流失”，很大程度上源于对单一数据的片面解读。
在笔者看来，年内基金经理密集更替，是市场环境演变、行业改革深化、机构竞争升级等多因素综合作用的结果。
上半年我国家电出口超3609亿元 锚定智能化创新 中国家电“圈粉”全球
海关总署最新进出口数据显示，上半年，我国家电出口3609.6亿元，其中，空调（884113）、电扇、冰箱等合计出口1079.1亿元，不仅满足了众多家庭的需要，也为全球送去了“清凉”。
“数据背后，不仅是量的增长，更是‘中国制造’向‘中国智造’转型成效的有力印证——出口家电中，自主品牌已占四分之一，且正凭借智能化创新，在全球中高端市场站稳脚跟。”中国家用电器（885543）商业协会秘书长张剑锋对《证券日报》记者表示。
数据显示，上半年，我国电视出口超500亿元，冰箱、吸尘器出口均超300亿元。更值得关注的是结构性变化，出口家电中，自主品牌已占四分之一，上半年自主品牌家电出口增长21.2%，其中，自主品牌电视、冰箱、洗衣机出口均保持两位数增长。
