中国证券报

超级事件周平稳落地 A股放量反弹 机构称市场处于反弹孕育期 业绩确定性成配置主线

上周，A股延续震荡走弱态势，算力硬件、半导体、CPO等科技成长方向持续调整，而中证红利指数逆势上涨，银行、石油石化、煤炭、食品饮料等权重板块相对抗跌。同时，美联储维持联邦基金利率3.75%至4%不变，美联储主席沃什表态偏鹰，为12月加息留出空间；三季报收官，10月制造业PMI为49.3%，重回收缩区间。

进入11月，市场情绪率先回暖。11月2日，A股主要股指集体反弹。截至收盘，上证指数报3638.03点，上涨1.08%；深证成指报11010.68点，上涨1.63%；创业板指、科创综指分别上涨1.87%、2.62%。两市成交约1.80万亿元，较上一交易日放量逾千亿元，超4600只个股上涨，百余股涨停，AI视频、影视、白酒、券商板块领涨。

白云电器董事长胡德良： 全面布局新型直流配电赛道 筑牢AI算力绿色安全底座

10月份，白云电器正式发布面向智算中心的2.5MW固态变压器一体化电源解决方案。日前，公司董事长胡德良在接受中国证券报记者专访时表示，未来公司将坚持以创新为引领推进企业战略转型，全面布局新型直流电力系统，筑牢AI算力绿色安全底座，助力国家新型电力系统和数字中国建设。.

国家外汇局拟推出 经常项目便利化一揽子政策

国家外汇管理局11月2日消息，为支持贸易创新发展，促进高水平对外开放，国家外汇管理局起草了《国家外汇管理局关于进一步优化经常项目外汇管理有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称《通知》），就一揽子便利化新政策向社会公开征求意见。

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新此前表示，在存量政策提质增效基础上，结合新形势新要求，以及调研中发现的企业新诉求，拟集中推出一批增量措施，支持企业更好参与国际合作与竞争，更好利用两个市场、两种资源

证监会：抓紧修订上市公司股份回购规则

11月2日，中国证监会有关部门负责人就近期稳市场稳预期相关工作答记者问时表示，证监会将督促已披露回购增持贷款计划的上市公司加快实施进度，已经申请贷款的公司加大回购实施力度，延续当前贷款回购增持的良好势头，为资本市场稳定积极贡献力量。

证监会有关部门负责人表示，证监会将在深入研究论证的基础上，抓紧修订《上市公司股份回购规则》，增强护盘式回购的约束力。规则正式修订前，证监会将加大和有关方面协调配合，支持、鼓励和督促具备条件的上市公司，特别是重要指数成份股公司、龙头科技股公司按照上述要求结合自身实际积极实施股份回购，持续做好市值管理。

上海证券报

流动性操作“换品种” 11月资金面迎新变化

进入11月，主要政策利率“换锚”成为债市关注的焦点。随着公开市场主要操作品种由7天期逆回购转向隔夜逆回购，短期资金供给节奏迎来变化，市场对资金利率及银行负债成本的预期也随之调整。

多家机构认为，隔夜逆回购常态化操作有望进一步平抑资金波动，为11月资金面提供支撑。不过，政府债发行、同业存单到期和实体融资需求仍可能带来阶段性扰动。在央行流动性投放呵护下，资金面有望维持均衡偏松，同业存单利率也存在进一步下探的可能。

资金定价迎来新变化

央行公开市场主要操作品种的期限缩短，是11月资金市场的一大看点。

连开两场座谈会 金融管理部门升级两大稳市工具 启动第三轮SFISF操作 股票回购增持再贷款利率降至1%

11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门，先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，听取金融机构业务进展及意见建议，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。中国人民银行副行长邹澜，金融监管总局副局长丛林，中国证监会副主席刘浩凌出席会议并讲话。

为维护资本市场稳定，提升市场韧性和信心，三部门将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。其中，证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)将开展第三次操作，股票回购增持再贷款将转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%。

31家券商基金申报额度超千亿元

证券、基金、保险公司互换便利座谈会明确，适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式。中金公司、国泰海通证券、中信证券、易方达基金等23家证券和基金公司参会。

私募定位划定责任边界 资产管理信托迎新规

金融监管总局近日发布《资产管理信托管理办法》(下称“办法”)，明确资产管理信托坚持私募定位，并从加强风险管理、严格销售管理、加强投资管理等方面对资产管理信托业务进行规范。办法自2027年1月1日起施行。

天府立言金融研究院院长曾刚对上海证券报记者表示，作为资管新规在信托领域的关键配套制度，以及2023年信托业务“三分类”改革的重要延伸，办法为行业回归“受托管理”本源提供了统一、完整的规则框架。

过去10余年，信托业经历了规模扩张、强监管压降和业务转型三个阶段。据行业统计口径测算，截至2025年末，信托业受托资产规模约34.13万亿元，其中资产管理信托约26.03万亿元，占比约76.3%。

金融监管总局有关司局负责人表示，办法将资产管理信托定位为基于信托法律关系的私募资产管理产品，这符合资产管理本质。同时，信托产品要坚持私募定位，面向合格投资者非公开发行且数量不超过200个。

600180股价首次跌破1元，存退市风险

11月2日晚间，*ST瑞茂公告，公司股票2026年11月2日收盘价为0.97元/股，公司股票收盘价首次低于1元。

据《上海证券交易所股票上市规则》，在上海证券交易所仅发行A股股票的上市公司，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，上海证券交易所终止其股票上市，属于交易类强制退市。

*ST瑞茂表示，由于公司股票11月2日收盘价首次低于1元，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。

除了面临面值退市风险以外，*ST瑞茂2025年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，2025年12月31日的财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定情形，公司自2026年4月30日起被实施退市风险警示并叠加其他风险警示情形。若2026年度未消除上述情形，公司股票将可能被终止上市。

证券时报

习近平对进一步做好黄河保护治理工作作出重要指示强调 持续完善大保护大协同格局 努力让这条母亲河越来越美

新华社北京11月2日电中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对进一步做好黄河保护治理工作作出重要指示指出，党领导人民治理黄河80年，从根本上改变了历史上“三年两决口”的状况，创造了岁岁安澜的奇迹，充分彰显了社会主义制度的显著优势。

习近平强调，新征程上，要以新时代中国特色社会主义思想为指导，牢牢把握重在保护、要在治理的战略要求，坚持节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力的治水思路，持续完善大保护大协同格局，扎实推动黄河流域生态保护和高质量发展，筑牢国家生态安全屏障，保障黄河长治久安，传承弘扬黄河文化，努力让这条母亲河越来越美，永续造福中华民族、惠泽子孙后代。

全面推进黄河保护治理工作会议2日在河南郑州召开。会上传达了习近平重要指示。中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中出席会议并讲话。他表示，习近平总书记的重要指示具有很强的政治性、思想性、指导性，为新征程上持续推进黄河流域生态保护和高质量发展提供了重要遵循，必须深入学习领会、坚决贯彻落实。要切实增强责任感和使命感，按照党中央决策部署，共同抓好大保护、协同推进大治理，着力保障黄河长治久安，强化水资源节约集约利用，提升水网工程统筹调配能力，加强水生态环境保护，传承弘扬黄河文化，不断开创黄河保护治理工作新局面。

会上通报了党领导人民治理黄河80年有关情况。青海省、甘肃省、河南省、山东省、国家发展改革委、水利部负责同志在会上发言。

人形机器人产业化提速 三十六股净利增逾两成

(本版数据由证券时报中心数据库提供)　　2026年，人形机器人产业正在完成关键转型：从“舞台上动起来”到“工厂里干起来”。野村发表研究报告指出，机器人产业的技术演进正在复刻大语言模型(LLM)的发展轨迹，其标志性的“ChatGPT时刻”到来速度或超市场预期。

据悉，Meta已与中国机器人公司傅利叶智能合作，打造出一款名为“Max”的人形机器人原型机，双方仅用3个月便完成这款重约48千克的原型机，目前已在开发第二代产品。这是Meta自成立机器人业务部门以来最具实质性的进展，标志着这家社交媒体巨头在消费级机器人领域的布局正在加速落地。

Meta在合作中提供智能体，傅利叶提供本体工程与供应链，Max搭载英伟达Thor芯片，未来将作为个人智能体Muse的物理化身。

Meta首席技术官Andrew Bosworth在公司内部将人形机器人定位为旗下消费级AI智能体Muse的“物理化身”，使其具备在家庭场景中执行实际任务的能力。知情人士称，该项目的最终目标是推出一款面向消费者的成熟产品，但目前尚未设定上市时间表。

两大国有资本运营平台三季度加仓43股 聚焦能源资源与硬科技主线

随着A股三季报披露完成，中国诚通控股集团有限公司(以下简称“中国诚通”)与中国国新控股有限责任公司(以下简称“中国国新”)及其主要子公司的调仓路线浮出水面。上述两大国有运营平台及其控股子公司在今年第三季度增持了21家上市公司，新进重仓22家上市公司。

两大国资平台加仓43股

证券时报.数据宝统计显示，根据上市公司披露的前十大流通股东名单，今年第三季度，中国诚通、中国国新及其子公司调仓动作频繁，共对21家上市公司进行增持，同时新进重仓22家上市公司。按9月30日收盘价计算，两大国有资本运营平台及其子公司三季度新进及增持股份对应市值合计917.44亿元。

新进重仓股中，中国船舶、东方钽业三季度末持股市值超10亿元，分别为25.5亿元、10.39亿元。中国船舶三季报显示，国新宏盛投资(北京)有限公司新进成为公司第八大流通股东。公司前三季度实现归母净利润134.4亿元，同比增长129.67%，公司共交付民品船舶145艘，交船数量及毛利均同比增加，经营业绩同比提升。

长线资金借道布局A股 宽基ETF10月以来净流入超3700亿元

11月2日，A股市场在政策预期的托举下震荡走高。

A股人气明显复苏，文化传媒板块爆发，影视ETF银华、影视ETF国泰等ETF涨停；金融板块表现强势，创业板金融科技ETF建信、创业板金融科技ETF景顺、创业板金融科技ETF华泰柏瑞均涨超10%。此外，还有金融科技ETF易方达等ETF涨逾9%，传媒ETF鹏华等ETF涨逾8%。

消息面上，11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会。会议提出，为维护资本市场稳定，提升市场韧性和信心，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。

证券日报

库存出清持续推进 白酒行业进入磨底期

2026年三季报披露收官，白酒企业报表端的寒意并未消退：19家公司前三季度合计营收2609.17亿元，同比下降7.39%；归属于上市公司股东的净利润974.49亿元，同比下降约8.9%。

把19家酒企的三季报拆开看，高端龙头与强区域酒企、次高端全国化酒企之间分化依旧明显。

随着三季报落地，多家酒企营收逐步企稳，市场对行业筑底的预期增强。中信证券研报认为，白酒行业已在价格、库存、渠道、业绩等维度深度出清，目前处于磨底后期、库存出清尾声，名酒批价、渠道库存、市场情绪等底部信号相继显现。

今日视点：让稳市场底气更足

11月2日，中国人民银行(以下称“央行”)会同金融监管总局、中国证监会等部门，先后召开证券、基金、保险公司互换便利(以下简称“互换便利”)座谈会和股票回购增持再贷款座谈会。会议释放出明确信号：金融管理部门将继续优化政策安排，激励金融机构用好用足工具，让政策支持更有效地转化为市场自身的稳定力量。

此次部署既有降低成本、优化操作的具体举措，也有着眼长远的制度安排。互换便利将适当降低费率、扩大参与机构范围；股票回购增持再贷款利率由1.25%降至1%，并由阶段性安排转为长期制度性安排。同日，央行宣布将于11月3日开展新一轮互换便利操作，已有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。随着相关举措落地，两项工具有望从三个方面增强资本市场内在稳定性。

中国人民银行、金融监管总局、中国证监会召开支持资本市场两项工具座谈会： 支持资本市场健康稳定发展

11月2日，中国人民银行会同国家金融监督管理总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，听取金融机构业务进展及意见建议，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。

会议认为，支持资本市场两项工具自2024年10月推出以来，证券、基金、保险公司互换便利已多次展期，目前余额为1050亿元，充分发挥了行业机构的专业投资能力和带动效应；政策支持下，股票回购增持贷款签约金额约4400亿元，累计发放量超2800亿元，满足上市公司市值管理的融资需求。两项工具的市场内在稳定机制作用逐步显现，行业机构稳市和上市公司市值管理的意识、能力持续提升。

会议提出，为维护资本市场稳定，提升市场韧性和信心，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式。股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%；金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。

同日，中国证监会有关部门负责人就近期稳市场稳预期相关工作答记者问时表示，中国证监会将会同中国人民银行组织相关市场主体用好用足这两项工具，协同发挥好稳市支持作用。

恒大物业易主太盟 最高要约对价超90亿港元，拟维持上市地位

太盟投资集团(以下简称“太盟”)再度大手笔收购地产领域资产。

10月30日，恒大物业集团有限公司(以下简称“恒大物业”)发布公告称，要约人Everest Holdings I Limited拟以约40.26亿港元的现金代价，收购中国恒大及其附属公司合计持有的恒大物业约51.016%股份。这笔交易不仅是物业管理行业规模较大的一笔收购，也意味着恒大物业在经历母公司债务危机及清盘程序后，迎来新的控股股东。

公告显示，此次收购的要约人由太盟间接全资持有，交易完成后，要约人将成为恒大物业控股股东，并按照每股0.8359港元的价格向其他股东发起强制性全面现金要约。假设全面要约获得全部接纳，要约人就股份收购及全面要约应付的最高总金额约为90.37亿港元。

同时，要约人拟维持恒大物业的上市地位。在业界看来，这意味着未来恒大物业不仅是一个物业服务平台，更是一个持续运转的上市资本平台。对于此次交易的具体考虑，恒大物业相关负责人对《证券日报》记者表示，以公司公告为准。