中国证券报

国家发展改革委：推动更多水利基础设施 投资信托基金发行上市

11月4日，国家发展改革委举行奋进“十五五”系列新闻发布会，介绍夯实发展支撑有关情况。国家发展改革委有关负责人表示，“十五五”时期，国家发展改革委将采取更加有力有效的政策措施，稳交通投资、稳经济大盘。努力拓（RIO）宽水利（885572）投融资渠道，推动更多水利（885572）基础设施投资信托基金(REITs)发行上市。

市场波动幅度加大 新生代基金经理集体校准投资标尺

上半年结构性行情中崭露头角的一批新生代基金经理，普遍在三季度遭遇了产品净值回撤的考验。数据显示，截至11月4日，管理主动权益基金且基金经理年限未满三年的超过500人，其中有基金经理管理的产品上半年盈利在三季度完全回吐。三季度的调整不仅是产品净值层面的考验，更是对新生代基金经理投资框架、风险管理与市场适应能力的一次检验。面对波动，他们复盘归因、调整操作，在坚守科技长期趋势的同时，将估值纪律与均衡配置摆到了更重要的位置。

锂电企业业绩会释放趋势信号： 储能市场增量明确 固态电池成必然方向

近日，锂电企业在三季报业绩会上释放多重趋势信号：储能（885921）市场增长预期确定性增强、固态电池（886032）中试稳步推进、高端产品供应偏紧……折射出行业竞争重心从规模扩张转向结构性增长。

同时，多家企业对明年市场需求给出偏乐观预判。“随着动力电池、储能（885921）电池需求的增长，以及交通、算力等下游领域对绿色能源（850101）、稳定能源（850101）供应的需求释放，2027年锂电池产业链的市场规模仍将保持稳定增长。”有企业负责人表示。

工业AI应用场景加快落地 机器视觉产业链迎来业绩验证窗口

从视觉系统集成到下游需求变化，海外龙头近期动向为观察机器视觉（886002）行业提供了新线索。德国厂商Basler介绍了镜头与光源协同控制方案，基恩士披露区域及行业销售表现，康耐视（CGNX）即将公布新一季业绩。同时，国内相关企业三季报已披露，工业AI应用能否转化为经营增量，有了更具体的观察样本。

分析人士认为，工业AI向实体场景延伸，有望带动视觉感知、数据采集和自动化应用需求。产业机会既来自感知技术升级，也取决于工艺积累与场景适配能力，后续需关注商业化进度和实际交付成效。

上海证券报

五部门印发《实施全面节约战略行动方案》 到2030年我国单位GDP能耗降低10%左右

国家发展改革委等五部门近日联合印发《实施全面节约战略行动方案》，提出了到2030年全面节约工作的主要目标，聚焦“能水粮地矿材”各类资源要素节约面临的利用方式粗放、利用效率不高等突出问题，打出一套“组合拳”。到2030年，我国单位国内生产总值能耗、用水量、建设用地使用面积比2025年分别降低10%左右、10%、15%，粮食全产业链各环节损失率持续降低，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，进一步形成崇尚节约的社会风尚。

基金年内“撒红包”超1300亿元 市场波动中扎堆分红

在市场波动下，公募基金的分红热情依然不减。据统计，10月以来公募基金迎来一波集中分红潮，年内分红总额已超过1310亿元。业内人士认为，在波动行情中分红能通过现金分红，减少回调带来的浮盈回吐、降低净值波动，进而提升持有人体验。

加码供给 强化回报 公募震荡行情保持专业定力

从产品端发力，聚焦投资本源，政策端正持续推动公募创新。中国证监会有关部门负责人近日表示，将持续加大权益类基金产品供给和创新力度，推出更多新指数（399100）股票ETF，丰富场内投资工具。研究推出股债恒定比例等多资产指数基金，丰富场外中低波动型产品，更好满足不同投资者投资需求。

在部分业内人士看来，上述举措不只是扩充基金产品货架，同时也是强化投资者回报的重要举措。基金管理人要保持专业定力，聚焦投资长期回报，在震荡加剧的市场行情中尤为重要。

头部公募积极发声 千亿元互换便利助力逆周期布局

“稳市场、稳预期多项措施组合拳”正持续发力。

11月3日，央行官网发布公告显示，中国人民银行于2026年11月3日开展了证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作。本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10个基点。这是SFISF自2024年10月创设以来规模最大的一次操作。

多家受访公募基金公司表示，本轮互换便利新政及时出台，有助于改善资本市场流动性，增强专业机构投资者的资金配置能力和逆周期（883436）投资能力，提振市场信心，并与其他稳市政策形成协同效应。从长远看，互换便利的持续优化，有利于吸引更多中长期资金入市，完善资本市场内在稳定机制，为资本市场平稳运行和长期健康发展提供有力支持。

证券时报

传统和新兴两手抓 消费基金持仓积极“拓圈”

随着市场结构性行情持续演绎，公募产品在大消费（883434）赛道的投资框架不断迭代升级。

近期，传统消费（883434）赛道迎来估值修复和景气回暖，消费（883434）主题基金也跳出食品饮料、纺织服饰等固有范畴，在符合基金合同的基础上拓宽大消费（883434）投资边界。不少消费（883434）基金在坚守传统消费（883434）底仓的基础上，将创新药（886015）、医疗器械（881144）等高景气赛道纳入新兴消费（883434）配置体系，通过新旧消费（883434）均衡布局的方式增厚组合收益、平滑市场波动，成为年末消费（883434）基金投资的新形式。

资产管理信托新规落地 严禁开展违规通道业务

近日，国家金融监督管理总局制定发布《资产管理信托管理办法》(以下简称《办法》)，自2027年1月1日起施行。

《办法》作为资管新规在信托领域的关键配套制度，也是2023年信托业务“三分类”改革的重要延伸，为行业回归“受托管理”本源提供了统一、完整的规则框架。

“《办法》通过明确业务边界、强化受托责任和完善风险控制，为信托公司开展资产管理业务确立了专门而完整的规则体系，标志着信托业在‘三分类’之后进一步回归受托管理本源。”天府立言金融研究院院长曾刚表示，实际效果还取决于存量业务的整改进度、配套规则的衔接以及监管执行的力度，但方向已经清晰——信托公司必须从资金通道转向真正的受托管理人。

白酒前三季度持续去库存 市场期待春节旺季修复行情

近日，19家主流白酒（881273）上市公司2026年三季报披露完毕，行业仍处在业绩寻底阶段，渠道库存优先出清，板块内部分化持续拉大。

数据显示，前三季度19家白酒（881273）上市企业合计营收约2655.09亿元，同比下滑7.64%；合计净利润约973.65亿元，同比下滑9.44%。

三季报印证了行业深度调整的现状：多数酒企主动控货，放弃短期规模来清理渠道库存。近期白酒（881273）板块股价反弹属于预期修复，多位市场人士认为，白酒（881273）行业基本面反转仍要等待春节旺季验证，机会集中在头部企业，行情有先后，阶段性反弹不等于趋势反转。

玻璃行业持续磨底 多家上市公司谋转型

“金九银十”过后，玻璃行业尚未走出低位磨底阶段。国家统计局数据显示，今年前三季度，全国平板玻璃产量66344万重量箱，同比下降7%；同期房地产开发企业房屋竣工面积同比下降25.1%。需求收缩沿地产竣工链传导至玻璃原片及深加工环节，产品价格、企业盈利持续承压。

在此背景下，业内企业也纷纷转型。近日，金晶科技（600586）公告，拟关停控股子公司纯碱（884022）、小苏打生产线，并规划建设镀膜功能玻璃产线。传统业务收缩与高端玻璃布局同步推进，成为玻璃企业调整产品结构、寻找新增长空间的一个缩影。

证券日报

前三季度我国服务进出口总额同比增长8.5%

11月4日，商务部发布数据显示，2026年1月份至9月份，我国服务进出口总额57687.7亿元(人民币，下同)，同比增长8.5%。其中，出口22714亿元，增长14.8%；进口34973.7亿元，增长4.8%。服务贸易逆差12259.7亿元，同比缩小1326.6亿元。

中央财经大学副教授刘春生在接受《证券日报》记者采访时表示，前9个月我国服务贸易整体增长稳健，出口增速明显快于进口，逆差持续收窄，反映我国服务出口竞争力提升。

商务部国际贸易经济合作研究院副研究员宋思源对《证券日报》记者表示，我国服务贸易正处于“量稳质升、结构优化”的阶段，服务出口动能显著增强，这既是我国服务业供给能力和国际化交付能力提升的体现，也反映出服务“走出去”取得实质性进展。

首批18只主动ETF完成募集 合计资金达360亿元

11月4日晚，建信基金发布公告称，旗下建信均衡优选主动管理ETF(交易型开放式指数基金)提前结束募集。随着这只产品收官，国内首批18只主动ETF已全部完成募集，合计募集资金达360亿元。

从产品上报到结束募集，再到成立和建仓，主动ETF推进节奏颇为紧凑。今年7月中旬，首批18只主动ETF正式上报；10月19日，18只主动ETF全部获批；10月23日，18只主动ETF正式启动发行工作，首次募集规模上限均为20亿元，但募集截止日不一。

整体来看，18只主动ETF均提前结束募集。摩根大盘成长主动股票ETF、富国价值优选量化选股主动ETF、易方达品质均衡主动ETF等3只产品在发行首日就完成募集；10月26日，华泰柏瑞基金、华夏基金、南方基金和平安基金旗下主动ETF宣布提前结束募集；10月27日，天弘基金、汇添富基金、大成基金和招商基金旗下产品提前结束募集；此后，国泰基金、工银瑞信基金等机构旗下主动ETF陆续宣布结束募集。

多家输变电设备企业斩获大单

近日，国家电网2026年输变电项目第五次变电设备招标结果出炉。11月4日，长高电气（002452）集团股份公司(以下简称“长高电气（002452）”)、河南平高电气（600312）股份有限公司(以下简称“平高电气（600312）”)、中国西电（601179）电气股份有限公司(以下简称“中国西电（601179）”)等多家输变电设备（884088）上市公司相继披露中标公告，电网设备（881278）招标延续常态化推进节奏，行业订单格局呈现分化态势，头部企业与区域特色厂商各有斩获。

长钱聚力 产业向新——险资服务新质生产力发展样本观察

10月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，明确提出壮大耐心资本。培育发展新质生产力，需要金融资源与产业需求更好匹配。无论是先进能源（850101）发展，还是传统基础设施智能化升级，都需要持续的资本投入，尤其离不开长期稳定的资金支持。

保险资金规模大、期限长、来源相对稳定，是支持实体经济发展的重要长期资本。截至今年二季度末，我国保险资金运用余额达40.82万亿元。如何将资金的长期优势转化为支持产业发展的实际成效？近日，《证券日报》记者走进山东海阳核电（885571）站、青岛港（HK6198）、胶州湾大桥等项目，实地探寻保险资金服务新质生产力发展的实践路径。