中国证券报

私募信披新规正式实施 投资者将看到更多产品底牌

一份私募基金定期报告需要回答的问题明显更多了：过去12个月的最大回撤是多少？有多少资产一时“锁住”、难以变现？如果基金嵌套投资，底层资产又是什么？

这些关键信息，正以更统一、更细致的方式呈现在投资者面前。

9月1日，《私募投资基金信息披露监督管理办法》正式施行。作为首部落实《私募投资基金监督管理条例》的行政规章，新规将私募基金信披监管从行业自律规则提升至部门规章，压实管理人、托管人和销售机构等多方责任。

采访多家一二级市场私募管理人和销售机构后，中国证券报记者发现，为迎接新规落地，全行业已在内部制度、人员配备、升级系统、补齐数据等多方面准备就绪。

“能拿房 再还贷”改写旧规则 购房者权益从“纸上”落到实处

“近日，监管部门发布一系列房地产（881153）相关贷款新政策，这也推动银行（FITB）在信贷审批、资金管理、风险控制等多个环节进行系统性适配改造。”某国有大行住房业务相关人士表示。

日前，中国人民银行（FITB）、国家金融监督管理总局联合发布《关于改革完善房地产（881153）信贷管理 推动加快构建房地产（881153）发展新模式的意见》。意见与个人住房贷款、商品住房开发贷款、商业地产贷款等具体领域的管理办法，共同构成新模式下房地产（881153）信贷的制度体系。

业内人士认为，此次政策“组合拳”瞄准购房人权益保护、房企融资需求、金融机构风险防控三重目标，有助于进一步完善房地产（881153）信贷管理体系，在维护购房人合法权益的同时，满足房地产（881153）行业合理融资需求，促进房地产（881153）市场稳健运行。

顺风局如何买基 个人与机构投资者各显身手

在上半年的顺风行情下，如何选择“趁手”的投资工具？机构投资者、个人投资者给出了不同的答案。

部分风险偏好较高的个人投资者涌向锐度更高的权益基金。上半年，个人投资者增持被动指数型基金超1500亿份，通信、半导体设备（884229）及恒生科技等主题ETF成为加仓重点，东方阿尔法科技智选（025499）、广发远见智选（016873）等主动型产品也被大举买入。

机构投资者的风格则更加稳健，上半年增持超3800亿份二级债基。易方达丰和、汇添富多元收益、嘉实多利收益等采取“固收+科技”策略的二级债基受到机构投资者青睐，均获得超百亿份增持。

偏强运行双向波动 人民币汇率韧性凸显

9月2日，人民币对美元汇率小幅下跌。拉长时间看，今年以来，人民币对美元汇率整体保持上涨。专家表示，人民币汇率走强并非单一因素推动，而是美元回调、国内出口保持较快增长、企业结汇需求释放以及汇率预期改善共同作用的结果。展望后市，市场对人民币适度升值仍持相对积极态度，“偏强运行、双向波动”或是主基调。

上海证券报

国家级零碳工厂建设全面启动 制造业绿色转型进入实战阶段

“十五五”零碳工厂建设鸣枪起跑。全国首批国家级零碳工厂申报截止仅半个月，各地已纷纷行动——福建出台《福建省零碳工厂建设管理办法》，河北公布99家2026年度省级零碳工厂建设名单……一场从“绿色”迈向“零碳”的制造业深层次变革，正加速从纸上蓝图转入实战建设阶段。

按照工业（600528）和信息化部部署，“十五五”时期，我国将培育建设500家零碳工厂，打造一批可复制、可推广的建设模式，首批申报截止时间为2026年8月15日。

“工业（600528）和信息化部启动国家级零碳工厂建设工作，对我国制造业绿色转型具有里程碑意义。”有业内人士在接受上海证券报记者采访时表示，此次政策将零碳工厂建设从企业自发探索提升至国家顶层设计，“重技术，重建设，重实效”的导向切中行业长期存在的“重认证，轻建设”痛点，也为行业提供了可参照的标准化路径，有助于加快绿色转型整体进程。

长债收益率持续走高 海外债市掀抛售潮

近期，美国、日本、英国、德国等主要经济体长债收益率持续走高，海外债市遭遇了一场跨越国界的抛售“风暴”。

分析人士认为，这背后，是多重因素交织所致，包括中东地缘冲突再度升级，市场对通胀的担忧显著上升，财政问题、供需失衡等长期约束持续扰动。

更值得关注的是，全球资产定价的基准正在整体上移。全球无风险利率中枢的系统性抬升，令各类资产估值正面临一次重新校准，全球资产配置也将进入一个“高利率，高波动”的新阶段。

分红险狂飙的“AB面”

2026年上半年，分红险业务在上市险企中掀起前所未有的发展浪潮，多家险企分红险占比超过九成。

分红险占比激增，也折射出人身险行业面临的产品同质化与结构失衡隐忧：一方面，相较于传统险，分红险“保底+浮动”的结构，有利于险企降低负债成本，防范利差损风险；另一方面，由于“价值贡献低，资本占用高”的特点，分红险占比过高是一把“双刃剑”，比如分红险利润高度依赖利差，新业务价值率贡献低等。

当险企几乎将业务押注在同一类产品上时，“规模为王”的经营理念与“业务均衡”的稳健法则相冲突。如何在扩张与稳健之间找到那个微妙的支点，考验着各家险企的长期经营战略和定力，也决定这场分红险浪潮的最终走向。

智能体走进办公场景 多家科技大厂发布相关产品 AI员工上岗了

AI办公智能体正在进入企业一线业务场景。在晶科能源（688223），财务人员月度预算分析用时从2天缩短至15分钟；在蒙牛（HK2319），一线员工自主开发出45个AI数字员工，覆盖研发、供应链、销售等多个业务域……在制造业、零售业、医疗业等多个领域，AI正从“对话工具”变成“干活员工”。

企业端的试用和部署稳步推进，供给侧也及时跟进。6月以来，腾讯（K80700）、阿里巴巴（BABA）、百度（K89888）、字节跳动、金山办公（688111）、360等6家头部科技企业密集推出AI办公产品。与此同时，AI办公已从各家科技公司的边缘探索升级为核心业务条线。科技公司密集入局背后是需求的集中释放——国内17款主流AI办公智能体月访问量从3月的2000万次跃升至6月的6000万次。市场需求旺盛，科技公司跑步入场，AI办公正被推向前台，承担起大模型商业化落地的重任。

证券时报

专访《后西游记》主创团队：AIGC长剧“上星”开创影视创作新范式

孙悟空一句“该往前走了”，为芒果超媒（300413）8月31日登陆双平台“黄金八点档”的全新剧集《后西游记》拉开帷幕，也宣告AIGC（生成式人工智能（885728））长剧正式实现上星落地、跻身主流影视赛道。

从立项到播出耗时不到五个月，制作成本仅为同规模产品的几分之一……《后西游记》的热度从互联网延伸到资本市场，不止收获全网超19.6亿次的曝光，芒果超媒（300413）股价飙涨45%的同时拉动影视板块大涨6%。

证券时报记者独家专访《后西游记》主创团队了解到，他们的目标并不止于收视数据，更期待《后西游记》能否彻底打破大众对AI影视“短平快、低质感”的刻板印象，跑通传统影视内容生产的创新模式，开启AIGC精品长剧的工业（600528）化新进程。

新政力促商品消费扩容升级 智能消费乘势而上表现不俗

上半年销售额同比增超98%的智能眼镜，7月销售额分别增长95.1%和39.5%的具身智能机器人和外骨骼，均指向人工智能（885728）硬件不俗的增长潜力。

商务部等7部门日前发布的推动商品消费（883434）扩容升级新政明确，到2030年，社会消费（883434）品零售总额要达到60万亿元左右，这也意味着5年将实现10万亿元的增量（2025年，我国社零总额突破50万亿元）。在成熟技术加速落地应用的大背景下，国内智能消费（883434）已迎来重要政策机遇期。而要打通技术供给与大众消费（883434）之间的“最后一公里”，尚需供给端在标准可信、安全可靠、价格可及、体验可用等方面继续发力。

新基金频频延长募集期 震荡市建仓都想再等一等

近期，受市场扰动因素增多、前期获利筹码集中兑现等因素影响，部分公募选择推迟新基金募集截止时间，拉长产品入市周期（883436）。当前，在市场主题热点轮动散乱、不确定性抬升的环境下，不少公募选择放缓发行节奏，目的很可能是希望等待新的合适的布局窗口。

证券时报记者注意到，平安基金、南方基金、华泰保兴基金、创金合信基金等多家公募，近期陆续发布旗下新产品延长募集的公告。即便部分板块迎来阶段性上升行情，基金公司也并未急于推动产品快速成立、快速建仓。

三类产品悄然领跑 基金风格再平衡渐成趋势

9月2日，A股市场震荡调整，成长板块整体承压，创业板指（399006）盘中跌幅一度超过4%，但结构性行情依旧活跃，油气、能源（850101）等方向逆势走强。

科技板块降温，能源（850101）、周期（883436）等方向接力活跃，成为近期市场风格变化的又一个缩影。下半年以来，随着前期强势的科技板块震荡调整，红利、微盘、周期（883436）等方向相继反弹，相关基金净值快速修复，部分产品涨幅已经跻身全市场前列，成长与价值、进攻与防守之间的极致分化出现收敛迹象。

在多位基金经理看来，这并非一种风格对另一种风格的简单替代，而是市场从极致分化向相对均衡回归。面对市场对盈利兑现的要求提升，以及宏观环境仍存较大不确定性，兼顾成长弹性与稳定现金流的杠铃策略再度受到关注，其另一端的配置价值也开始被重新审视。

证券日报

国家能源局： 加快输电通道等重大电网工程核准建设

国家能源（850101）局9月2日发布消息，9月1日，国家能源（850101）局召开新型电网建设工作部署会。会议系统总结了我国电网发展成效，分析研判新形势新要求，全面部署新型电网建设重大任务。

会议指出，电网是国家重大网络基础设施，事关经济社会发展和能源（850101）安全。党的十八大以来，我国电网建设实现跨越式发展，基础设施不断完善，服务水平显著提升，技术优势持续累积，电网发展取得历史性成就。

供需趋紧、现货升温、国产厂商突围 MLCC还会再涨价吗？

在AI（人工智能（885728））服务器建设提速和新能源汽车（885431）渗透率提升的双重拉动下，MLCC（片式多层陶瓷电容器）行业进入新一轮涨价周期（883436）。

近日，《证券日报》记者走访了深圳华强（000062）北、上海赛格等国内核心电子元器件集散地，多位分销商表示，部分高规格型号产品价格较今年年初已上涨数倍，个别热门料号甚至出现“上午谈好价格、下午到货前又上调”的极端情况。订单敲定后，短短两小时内价格上浮五成的案例，屡见不鲜。

资本市场方面，MLCC概念（886112）指数近一年（2025年9月2日至2026年9月1日）累计上涨73.80%。同期，广东风华高新科技股份有限公司、山东国瓷功能材料股份有限公司、潮州三环（集团）股份有限公司等产业链企业股价分别累计上涨约240.44%、180.87%和151.59%。

上市公司上半年境外营收同比增长22.9%，高技术、高附加值产品贡献度跃升 上市公司“出海”能力升级

A股2026年半年报披露收官，上市公司“出海”成绩单随之揭晓。

从总量看，A股公司境外营收规模再上新台阶。中国上市公司协会发布的《境内股票市场上市公司2026年半年度经营业绩报告》显示，上半年共有3196家上市公司披露境外收入，合计实现境外营收6.06万亿元，同比增长22.9%，其中553家公司境外营收占比超过一半。

海关总署数据显示，上半年我国货物贸易出口额同比增长13.4%，连续11个季度保持增长。综合多位专家观点来看，上半年，我国外贸出口结构向优，上市公司境外业务整体规模稳定、活力增强，并呈现出从“产品输出”向“能力输出”升级的鲜明特征。

原料药企业差异化体系化拓展海外增量

原料药（884143）海外需求正出现改善迹象。从相关公司半年报来看，不少主营原料药（884143）的企业海外业务增速明显快于整体业务，海外市场正成为企业寻找新增量的重要方向。

行业层面的数据也提供了佐证。中国医药（600056）保健品进出口商会根据海关数据整理的数据显示，2026年上半年，我国原料药（884143）和中间体出口金额达到234.4亿美元，同比增长5.9%；出口数量同比增长11.1%，明显高于2025年全年2.2%的增幅。