中国证券报

　　超60只新产品定档12月发行 公募基金年底发行大战如火如荼

　　12月新基金发行热度不减，目前已有超60只产品开始或即将发行（按认购起始日统计），仅12月1日当天，就有28只新基金同日开启发行。今年以来，新基金发行持续升温，已经有超过1400只新基金发行，超过去年全年的1143只，并且创下近3年的新高。

　　进入12月，新基金的发行热度仍在持续。数据显示，截至12月2日，在已经公告发行档期的基金中，共有64只产品在12月开始发行。其中，仅12月1日当天，就有28只新基金同台竞技。

　　权益类产品是新发基金的主力军。共有26只股票型基金在12月开始发行，其中绝大多数是被动型基金，仅有广发质量优选、路博迈港股通科技、国金科创创业量化选股三只普通股票型基金。另外，还有16只混合型基金在12月开始发行，其中有11只是偏股混合型基金和灵活配置型基金。这些正在发行或即将发行的权益类产品中，不乏拟由知名基金经理管理的基金，比如广发质量优选的拟任基金经理杨冬。除了权益类基金，12月也有14只债券型基金、7只FOF和1只QDII基金开始发行。

　　大额存单概念正在淡化 稀缺额度锚定高端客户

　　 12月3日，中国证券报记者登录交通银行App，热销存单一栏显示：“当前无可购买的大额存单”，仅有转让存单。邮储银行（601658）App存单产品一栏也显示：“暂无满足条件的产品，建议您查询其他产品。”

　　“六大行已停售五年期大额存单”正被网友热议。事实上，这并非新鲜事。多位国有大行的客户经理向记者表示：“已经很久没有五年期大额存单了。”“这两年大额存单概念已经淡化，因为它们的利率与定期存款差不多。”

　　此外，记者发现工商银行、农业银行均推出了“百万门槛”大额存单。专家认为，此举反映出行业变化趋势：银行正将传统的大额存单产品转变为维护客户关系的工具。

　　AMC与险资的投资交集： 银行股何以成为“核心锚点”

　　 AMC再次出手增持银行股。光大银行近日披露的公告显示，中信金融资产再度增持该行A股及H股股份，持股比例已升至9%。自2024年11月宣布以不超过40亿元增持光大银行股份的计划以来，中信金融资产的增持动作持续落地。

　　此外，三季度以来，险资也持续加码银行板块。截至三季度末，险资持有银行股市值已超4000亿元。从AMC基于财务增厚与战略协同的布局，到险资锚定“高股息+低波动”的配置需求，银行股正凭借多重优势，成为中长期资金的“核心锚点”。

　　根据光大银行发布的公告，7月24日至11月27日，中信金融资产通过二级市场增持该行A股股份2.75亿股，H股股份3.15亿股，合计增持股份占银行总股本的1%。此次增持完成后，中信金融资产持股比例由8%升至9%。

　　两部门印发行动方案 聚焦五大客群需求 升级航空出行服务

　　12月3日，中国证券报记者从文化和旅游部获悉，文化和旅游部、中国民航局日前联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》。《行动方案》明确，到2027年，旅游出行服务水平显著提高，国际国内旅游航线覆盖更广，融合产品和场景更加丰富多元，文化和旅游与民航业实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局。

　　上海证券报

　　首批北交所主题基金再迎开放窗口期 多家基金公司正在筹备北证50ETF相关产品上报

　　首批北交所主题基金正在迎来新一轮开放窗口期。2021年集中成立的8只北交所主题基金，过去两年平均累计收益超过100%。从最新动向看，公募基金正持续加大北交所产品的布局力度，北证50指数相关基金累计年内上报数量多达15只。值得期待的是，北证50ETF也箭在弦上，北交所投资生态将会进一步完善。

　　决战端侧：AI应用加速“硬”着陆

　　12月3日晚，理想汽车正式发布理想AI眼镜Livis。

　　从阿里巴巴、字节跳动等在AI终端密集落子，到OpenAI、谷歌等加快智能终端布局，再到理想汽车等跨界发布AI眼镜。近期一系列动态显示，AI发展的焦点正转向终端应用。一场围绕下一代交互入口的生态卡位战，正在端侧全面展开。

　　随着AI端侧硬件加速迈向市场，从核心元器件到整机制造，供应链各环节企业布局新业务、收获新订单，追逐第二增长曲线。产业联盟接连成立，新技术路线不断涌现，终端创新的浪潮正快速涌向产业链上游。

　　央行连续两个月开展国债买卖操作 12月资金面均衡可期

　　在过去的11月，资金面有所波动，中国人民银行综合运用多种政策工具，护航资金面平稳跨月。进入12月，尽管临近年末资金面波动可能加大，市场普遍预期，央行仍将多措并举呵护资金面，整体资金面仍将维持均衡。

　　12月2日，央行披露2025年11月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，尽管当月央行7天期逆回购操作实现净回笼5562亿元，但中长期流动性仍处于净投放状态。其中，买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）分别净投放5000亿元、1000亿元。

　　险企发债短期可“解压” 长期更需自主“造血”

　　应对偿付能力大考，发债补充资本成为保险公司“解压”的首选。

　　截至12月3日，今年已经有约20家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模超过700亿元，发债机构数量超过去年同期。

　　与往年不同的是，今年永续债成为保险公司发债的“主角”，永续债发行机构数量占比过半，发行规模占比超七成。究其原因，永续债能够直接用于补充保险公司核心二级资本、增强核心偿付能力，并且永续债在满足一定条件下可以不计入负债而计入所有者权益，是保险公司稳定补充核心资本、优化资本结构、满足战略发展需要的重要工具。

　　证券时报

　　不急于打满仓位 逾八成次新基金有序建仓

　　四季度以来新成立的主动权益基金，建仓迹象日益明显。截至12月3日，逾八成次新基金已出现净值波动。尽管有基金回报率超10%，但受市场波动及年末风格切换等因素影响，大部分基金建仓节奏谨慎，净值波动幅度普遍控制在1%以内。

　　多位公募受访人士对证券时报记者表示，岁末年初市场常现风格切换，次新基金建仓时间充裕，因此不急于拉高仓位押注热门赛道，操作上更倾向“谋定后动”。对于未来的配置方向，业内共识在于，AI应用端的产业趋势明确，预计2026年将迎来实质性突破。

　　数据显示，截至12月3日，四季度以来一共有61只（以初始基金为统计对象）主动权益基金成立，其中有57只为偏股混合基金。在61只基金中，有51只自成立以来净值均出现了不同程度波动，占比超过80%。以57只偏股混合基金为例，其中逾50只基金已有净值波动，已实现不同程度建仓。

　　金融活水润泽湾区 助力打造资本市场“广东样板”

　　“十四五”时期，广东辖区（不含深圳，下同）资本市场迎来瞩目的发展成绩：大湾区金融枢纽建设层层推进、上市公司“含科量”持续提升、并购重组活力迸发，持续为发展新质生产力引入源头活水。

　　为助力将粤港澳大湾区打造成“国际金融枢纽”，一系列金融支持政策在“十四五”时期相继落地，取得多项扎实成果：“跨境理财通”加速落地，有力推动金融高水平开放；金融机构实力显著增强，着力推进投顾业态发展；在广期所带动下，大湾区期货市场服务实体经济的能力显著增强，逐步形成具有国际影响力的“广州价格”。

　　2021年1月～2025年10月，广东辖区新增IPO上市公司143家，其中科技型企业（包括高新技术企业、“专精特新”企业、战略性新兴产业企业等）135家，占比达94.41%。融资金额方面，“双创”和北证新兴板块占比超过八成。IPO向新兴板块集聚，积极为广东新质生产力的蓬勃发展注入资本动能。

　　自2024年证监会“并购六条”发布以来，广东辖区并购重组市场活力迸发，超250家上市公司披露、完成产业化并购重组，交易规模超1500亿元；披露、完成重大资产重组超30单，持续居于全国首位。

　　“智能憨憨”引发AI玩具热 行业同质化严重智能化不足

　　一款399元的“智能憨憨”情感陪聊AI机器人，正在悄然引动新一轮AI玩具热潮。近日，华为在Mate80系列发布会上推出了其与珞博智能共同开发的“智能憨憨”AI玩具，开售即“秒光”，多轮补货之后依然售罄。记者发现，截至12月3日，华为京东自营旗舰店“智能憨憨”仍处于缺货状态，预定量已超3000件。在二手交易平台上，“智能憨憨”普遍溢价交易，售价在450元到660元不等。

　　“智能憨憨”的爆火，是否点燃了AI玩具市场的热度？证券时报记者实探了AI玩具产品的“聚集地”之一——深圳华强北，有商家表示，近几日AI玩具线下和线上咨询、购买热度都有所提升，但在国内市场，产品同质化严重、退货率高等问题仍是行业发展瓶颈，阻碍着AI玩具市场走向“DeepSeek时刻”。

　　绩优基金纷纷限购 多只产品进入紧申购模式

　　近期，多只绩优基金密集下调申购额度，新一轮“限购潮”悄然展开，面对资金持续涌入热门产品，多位绩优基金经理近期密集下调申购额度，主动调控规模，其维护存量持有人利益、保障投资策略稳定性的意图愈发清晰。

　　以蓝小康管理的中欧红利优享等4只产品为例，2025年12月2日，中欧基金发布公告称，为保证产品稳定运作，维护基金份额持有人利益，自当日起，由蓝小康管理的中欧红利优享A、中欧融恒平衡A、中欧价值回报A、中欧价值领航4只产品，全渠道单日限额进一步降至1万元。

　　这已是4只产品短期内第二次调降申购额度。就在11月24日，这4只产品的单日限额就已降至50万元；而在今年8月，中欧红利优享和中欧价值回报2只产品宣布单日限额100万元。

　　这些产品之所以受到投资者追捧，与其今年以来的稳健超额收益密切相关。数据显示，截至12月2日，中欧红利优享A、中欧融恒平衡A、中欧价值回报A今年以来累计收益率分别为42.93%、32.18%、45.79%，均实现不错的超额收益。随着市场对绩优产品关注度上升，基金公司也在规模管理与投资稳定性之间保持谨慎平衡。

　　证券日报

　　年内债券基金分红超1557亿元

　　12月3日，华商鸿盈87个月定期开放债券、国寿安保安泰三个月定开债券等21只债券基金发布分红公告，其中，部分债券基金为年内第一次分红，也有部分债券基金年内已多次分红。

　　例如，华商鸿盈87个月定期开放债券将迎来2025年度的第一次分红。公告信息显示，该基金收益分配基准日为12月1日，基准日基金份额净值为1.1415元，基准日基金可供分配利润为8.49亿元，对应分红方案为每10份基金份额派0.30元。此外，国寿安保安泰三个月定开债券、汇安裕盈纯债债券此次分红则分别是其2025年以来的第3次分红、第4次分红。

　　资讯数据显示，截至12月3日，年内公募基金分红次数已超6700次、分红总额达2147.14亿元。债券基金仍是分红“主力军”，年内分红次数达4900次以上，分红总额达1557.91亿元，在全部基金分红总额中占比达72.56%。

　　在受访人士看来，债券基金成为基金分红的“主力军”，这与其较大的规模基数密不可分。中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2025年10月底，我国债券基金规模为7.1万亿元，仅次于货币基金规模。

　　离岸人民币对美元汇率盘中升破7.06 创逾一年来新高

　　进入12月份，人民币对美元汇率保持上升势头。

　　数据显示，12月3日，截至16时30分，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.06，最高升至7.05625，创去年10月10日以来新高；在岸人民币对美元汇率也在向7.06靠近，盘中最高升至7.0613，亦为去年10月10日以来新高。另外，中国货币网数据显示，12月3日，人民币对美元汇率中间价较前一交易日调升40个基点报7.0754，为去年10月15日以来新高。

　　财信金控首席经济学家伍超明在接受《证券日报》记者采访时认为，随着美国就业市场降温，美联储降息信号由模糊不定、争议分歧大逐渐变为大概率降息，导致美元指数整体波动下行，为非美货币创造了升值空间。

　　数据显示，11月25日，美元指数回落到100以下，随后持续下行。民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，由于美国GDP（国内生产总值）等重磅数据将于12月份议息会议后公布，本月美元指数有可能呈现先下后上走势。全月来看，美元的走势变化可能对人民币汇率运行带来一定的扰动，不过，总体而言影响或不会很大。

　　多地加码购房补贴支持住房消费

　　在促进房地产市场平稳健康发展的背景下，今年以来，全国多地通过发放购房补贴等方式，释放住房消费需求。

　　进入第四季度后，各地持续推出购房补贴相关政策，丰富补贴内容、加大补贴力度。

　　9月份以来已有重庆、东莞等约30地加大购房补贴力度。而今年以来，已有杭州、武汉等约100地加大购房补贴力度。

　　值得注意的是，多地对多子女家庭、新就业人员、引进人才等群体推出购房补贴，针对性加大政策支持力度。

　　11月份银行理财规模延续回暖态势

　　银行理财存续规模在11月份持续回暖，延续了此前的增长势头。据第三方数据研究机构普益标准统计，截至11月底，全市场银行理财存续规模达31.65万亿元，较10月份环比增长约250亿元，较去年同期增长6.1%，且今年下半年以来已实现连续5个月正增长。

　　受访人士表示，11月份银行理财存续规模延续增长态势，核心驱动力来自两方面：一是居民资产配置的结构性调整，二是理财公司通过优化资产配置、完善投资策略提升了产品吸引力。