中国证券报

财金联动持续加力 放大促内需政策效能

今年以来，包括财政金融促内需一揽子政策、设立民营企业再贷款等在内的系列举措从供需两端加力支持促消费（883434）、扩投资。随着政策效果逐步显现，多地正从加码扶持政策、拓展惠及范围等方面进一步完善财政金融协同机制。专家认为，一揽子政策有望在前期经验基础上动态优化，协同发力，放大政策效应。

在6项政策中，有2项支持居民消费（883434）、4项支持民间投资。民生银行（HK1988）首席经济学家温彬表示，前者通过优化个人消费（883434）贷款和服务业经营主体贷款两项贴息政策，叠加其他促消费（883434）政策，共同增强居民消费（883434）能力、增加优质服务供给。后者通过定向支持民间投资，推动解决金融机构“不愿贷”、担保机构“不敢担”、中小微企业“贷不到”等痛点难点问题。

谁在追逐AI新风口 万亿美元资金大换仓

全球顶级投资机构，二季度都在做什么？

美国证券交易委员会（SEC）近日披露的2026年第二季度美股持仓报告（13F），揭开了一场规模超万亿美元的持仓“大洗牌”真相：当伯克希尔罕见动用现金储备、大举增持谷歌母公司Alphabet时，段永平、桥水、景林资产和老虎环球等知名投资者和机构却在反向减持；当量化投资巨头文艺复兴科技大举加仓英伟达（NVDA），Point72等机构又站到了对立面……科技巨头在股价连续上涨后，资金分歧愈演愈烈，落袋为安者不在少数，投资者开始向AI产业链纵深处寻找新的机会。

“抢筹”港股 “练兵”全球 公募基石投资的收益与远谋

2026年以来，港股市场持续震荡，但不少公募基金却选择逆向操作——以基石投资者身份参与港股IPO，在一级市场掀起抢筹热潮。数据显示，截至8月16日，境内公募基金公司及其香港或国际子公司参与港股基石投资的认购总金额达69.69亿港元，累计参与次数达91次。

作为公募基金产品中唯一可以基石身份参与打新的品类，部分QDII基金借此斩获可观收益，有QDII产品凭借单只AI新股年内业绩大幅跑赢基准。但锁定期内的浮盈只是“纸面富贵”，6个月解禁窗口打开后，机构在“卖”与“不卖”之间如何抉择，才是对真实收益的真正考验。

7月私募股票策略业绩承压 主观多头策略展现韧性

7月份，A股市场经历今年以来最为显著的风格切换。科技主线阶段性退潮、避险风格逐步升温，债券市场偏强震荡，商品期货市场板块分化加剧。受此影响，私募证券产品业绩遭遇今年以来最大考验。

第三方机构私募排排网数据显示，在该平台有业绩记录的12695只私募证券产品7月平均收益率为-7.33%，今年以来平均收益率收窄至0.43%，正收益产品占比降至49.77%。而在私募股票策略内部，7月主观多头策略的业绩表现显著跑赢了量化多头策略。面对市场的结构性变局，多家头部私募认为，当前AI产业趋势并未逆转，但市场机会有望从单一走向多元。

上海证券报

线下网点收缩 线上布局提速 券商互联网分公司以差异化深耕替代规模竞赛

华福证券近日揭牌旗下首家互联网分公司，成为2026年以来第5家落子该领域的券商。

从依靠低佣金争夺流量红利，到集约化区域运营，再进化为AI驱动、独立核算的战略创新载体，券商互联网分公司已走过十余年迭代之路。

自营理财逐步退场 中小银行财富管理业务换“打法”

近年来，银行理财市场的渠道格局正经历深刻重塑。

记者采访了解到，中小银行自营理财板块持续萎缩，代销业务快速补位，银、理合作正从简单的渠道对接走向产品共创与服务下沉。

新发基金频现提前结募 多位绩优基金经理看好科技成长

新基金发行掀起小高潮。数据显示，截至8月16日，当前共有120多只基金正在发行或即将启动发行。

权益类基金占据半壁江山。据统计，正在或即将发行的基金中有73只是权益类基金。其中，多家基金公司派出旗下绩优基金经理上阵。比如，正在发行的华安共赢回报混合（027850）基金拟由马丁管理，且该基金是新模式浮动管理费基金。此外，即将发行的永赢承鑫混合（028223）基金将由许拓管理，华商时代甄选混合（028605）基金将由叶峰管理。

一张球票背后的消费新基建

8月的徐州，“苏超”主场赛事燃情开踢。南通球迷葛先生驱车来看球，终场后随手上传电子票根，手机立刻弹出烧烤满减券，于是导航直达商圈。一顿伏羊汤配烤串后，他又凭票根优惠买下当地特产——一趟看球之旅，延展成了城市消费（883434）游。

这并非孤例。“苏超”期间，泰州围绕赛事第二现场组织消费（883434）市集，将人流导入夜间餐饮零售；镇江推出客场球迷票根兑权益，把看球串成“看球—吃面—旅游”链路。一张票根，正悄然成为激活城市消费（883434）的“数字钥匙”。

证券时报

摊余成本法债基重新开闸 支持中小基金公司健康发展政策落地

支持中小基金公司规范健康发展迎来新政策。

15家中小公募基金公司日前获准上报摊余成本法债基。这15家基金公司分别为尚正基金、红土创新基金、百嘉基金、朱雀基金、国融基金、华西基金、易米基金、兴合基金、兴华基金、鹏安基金、财信基金，以及外资公募贝莱德（BLK）基金、路博迈基金、联博基金、安联基金，上报产品均为63个月封闭式债券基金。

监管趋严基金仍频“走偏” 风格漂移为何屡禁不止

近日，C基金公司收到的一纸监管罚单，再次将基金风格漂移问题拉回投资者视野。

今年以来，围绕公募基金投资端的监管约束持续加码，业绩比较基准、主题投资风格等细则相继出台，但基金风格漂移仍屡禁不止。特别是在二季度科技行情虹吸效应下，部分消费（883434）、红利主题基金乃至均衡、价值风格基金纷纷转向半导体（881121）、光通信等热门赛道，实际持仓与产品定位出现明显偏离。

宇树科技上市立起产业估值锚 行业从烧钱讲故事迈入盈利验证新阶段

人形机器人（886069）赛道正迎来资本市场的关键一跃。近日，宇树科技（688836）完成科创板IPO申购发行，距离正式挂牌交易仅一步之遥。这家被市场称为A股“人形机器人（886069）第一股”的企业，其上市的意义远不止于一家公司的资本化——它标志着一个新兴产业从实验室走向公开市场的关键跨越。过去几年，人形机器人（886069）行业虽经历了技术热潮与资本追逐，却始终缺少一个公开市场的定价基准。宇树科技（688836）的上市，恰恰为整个行业树立了一面可参照的镜子。

围绕宇树科技（688836）上市带来的产业深远影响、人形机器人（886069）产业所处真实发展阶段以及未来值得布局的投资主线，基金研究院采访平安基金张荫先、永赢基金张璐、华夏基金华龙等多位基金经理。一众机构投资者如何研判人形机器人（886069）赛道当下蕴藏的机遇与潜在风险？

检验检测行业半年报透视： 结构性分化持续 新兴赛道成增长引擎

随着2026年半年报及业绩预告陆续披露，检验检测行业上半年经营图景逐渐清晰。

华测检测（300012）、广电计量（002967）、苏试试验（300416）等公司聚焦科技创新与高端制造赛道的机构延续较快增长，营收、净利润双双实现增长；而以传统房建、基建检测为主业的国检集团（603060）则出现半年度亏损。

证券日报

我国保险资金运用余额首次突破40万亿元

国家金融监督管理总局发布的最新行业数据显示，截至今年二季度末，我国保险资金运用余额首次突破40万亿元关口，规模达40.82万亿元，创下历史新高。

从资产配置结构来看，二季度险资大类资产配置格局稳步优化，相较于一季度末，股票、证券投资基金（以下简称“基金”）两类权益资产配置占比持续提升，债券配置占比保持平稳，银行存款、长期股权投资占比小幅回落，整体呈现“固收压舱石稳固、权益增量扩容、配置结构多元”的鲜明特征。

五年期大额存单“返场”的冷思考

沉寂数月的五年期大额存单，近日重回大众视野。

去年11月份，国有六大行集体下架该期限产品，一度引发市场关注。今年7月份以来，市场风向发生转变，中国银行（601988）率先重启该期限产品发行，随后农业银行（601288）、建设银行（601939）、工商银行（601398）等国有大行相继跟进，产品统一设定20万元起存门槛，年化利率上限锁定1.60%。与此同时，部分股份制银行（884250）顺势布局，五年期大额存单年化利率区间维持在1.75%至1.85%，整体略高于国有大行。

跨域协同存堵点 城乡衔接有断点 水网贯通仍存多重挑战水网要“建”更要“通”http://f

水润万家的常态背后，北方水资源短缺的基本面并未彻底扭转。即便在今天，部分北方大型城市的人均水资源量仍低于国际公认的极度缺水标准。

在国家部署的“六张网”现代化基础设施建设当中，水网位列首位。水网建设的目标绝非单纯解决北方缺水问题，而是承载着水安全保障、扩大有效投资、培育新质生产力的多重战略价值。

年内32家A股公司在港上市 募资额达2290.5亿港元 上市家数与募资规模均已超过2025年全年

截至8月16日，年内已有32家A股公司顺利在港上市，IPO募资合计为2290.5亿港元，上市家数与募资规模均已超过2025年全年。进一步看，这32家公司在港上市时全部引入了基石投资者，基石投资者的投资金额合计为999.7亿港元；平均每家公司引入16家基石投资者，瑞银（UBS）、贝莱德（BLK）、富达、摩根大通（JPM）、淡马锡等外资机构频频出现。

瑞银（UBS）证券全球投资银行部联席主管谌戈表示：“国际投资者愈发青睐中国市场，一些优质的A股公司此前在全球市场已建立起行业知名度和国际竞争力，因此来自欧美、中东的国际长线资金在做投资决策时也更加积极地参与到这些企业的港股IPO项目中。”