中国证券报

30亿元重整投资待表决 哪吒汽车走到复产关口

30亿元资金，对于哪吒汽车的债权人而言，将决定这份重整方案能否继续推进。9月11日，合众新能源汽车（885431）股份有限公司第四次债权人会议以网络形式召开，会议审议的《重整计划(草案)》提出，浙江太乙圣莲企业管理合伙企业(有限合伙)拟投入30亿元，取得重整后合众新能源（850101）70.62%的股权。

作为交换，债权人将通过现金、留债和信托受益权等方式获得清偿。部分小额债权可以较快拿到现金，大额债权则要等待哪吒汽车恢复生产、重新销售，甚至实现盈利后，才能看到信托份额的实际价值。

本次草案投票截止时间为10月12日17时。即使草案获得表决通过，仍需经过法院裁定批准后才能生效。截至10月8日，公开信息中尚未出现最终表决结果及法院批准裁定。

金融产品网络营销新规落地首周调研实录 合规体系显著升级 大V引流全面冰封

9月30日，《金融产品网络营销管理办法》正式实施。这份由八部门联合发布的文件，被业内视为基金网络营销的“分水岭”——它终结了旧有格局，开启了一场重构。

新规实施的第二个工作日，中国证券报记者走访多家基金公司，与其合规负责人、营销业务负责人深入交流，试图还原新规落地首周的行业实况。调研发现，基金公司对新规的落实沿三条线同步展开：内部，细则制定、合规培训、流程及系统优化多维度推进；对外，营销使用的第三方互联网平台名单首次集中公开；而曾经站在流量入口的大V群体，基金公司则全面暂停与其合作。

当“野生大V”不再能随意带货，当第三方互联网平台从“销售参与方”回归“技术服务方”，当基金公司不得不亲自下场承接全部金融服务环节，公募基金网络营销正在经历一场深刻的重构。流量时代终结之后，谁能在合规框架下重新找到触达投资者的有效路径，将是下一阶段行业竞争的关键命题。

央行发布关于人民币汇率的政策立场 坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用

中国贸易发展根源于产业国际竞争力的提升，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值。

将本国产业竞争力下降、财经约束弱化和复杂结构性问题简单归因他国汇率，是对自身调整责任的推诿和回避。

10月8日，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场，强调中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。

两部门发布民营经济领域纠纷多元化解典型案例

10月8日，最高人民法院与全国工商联联合发布第二批民营经济领域纠纷多元化解典型案例，以贯彻落实党中央、国务院关于清理拖欠企业账款问题的重要部署，落实民营经济促进法对保障民营经济组织账款权益的有关规定，充分发挥调解在解决企业账款拖欠问题中的重要作用，引导民营企业通过自愿和合法原则进行调解。

本批典型案例共10个，聚焦解决拖欠企业账款问题，主要有以下几方面特点。

一是贯彻落实党中央、国务院关于清理拖欠企业账款的重要部署，维护企业合法权益。商会调解组织依托对行业交易习惯、付款周期（883436）、资金流转规律的深刻理解，准确判断债务形成的真实原因，发挥调解低成本、高效率、不伤和气优势，有针对性制定调解方案，实现债权人回款、债务人纾困、合作关系修复的多赢效果。

上海证券报

中国券业迎国际信用“重估潮” 多家头部券商年内同步“升A”

中国证券行业正迎来一场国际信用“重估潮”。今年以来，穆迪（MCO）、标普、惠誉三大国际评级机构以近年来少有的同步节奏，密集上调中资券商主体信用评级或行业评级基准。中信证券（HK6030）、国泰海通（HK2611）、中金公司（HK3908）等头部券商跻身“A类”评级区间，释放出中国证券行业稳健发展、头部机构综合竞争力持续提升的积极信号。

中资券商战略重要性获重新定价

最新一轮评级行动来自穆迪（MCO）。近日，穆迪（MCO）将中信证券（HK6030）、国泰海通（HK2611）、中金公司（HK3908）及中金国际的长期发行人评级从“Baa1”整体上调至“A3”，展望稳定。

穆迪（MCO）在评级报告中明确阐释了上调的核心逻辑：上述券商在必要时获得官方支持的可能性有所上升，其对中国实现国家经济和金融政策目标的战略重要性日益提升，在中国资本市场的运行与发展中发挥着关键作用。穆迪（MCO）表示，自2023年以来，中国政策制定部门更加重视深化资本市场改革、提升金融业竞争力，并推动直接融资在经济转型中发挥更大作用，证券公司（399975）作为融资活动、金融中介服务和资本市场发展的核心参与者，重要性持续凸显。

首期1500亿元 财政部发行中央金融机构注资特别国债

根据财政部安排，2026年中央金融机构注资特别国债(一期)10月8日进行首发招标。

据悉，本期国债为5年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1500亿元，国债票面利率通过竞争性招标确定。利息方面，自2026年10月9日开始计息，每年支付利息，付息日为每年10月9日(节假日顺延，下同)，2031年10月9日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2026年10月8日上午10:35至11:35。招标结束至2026年10月9日进行分销，10月13日起上市交易。

另据安排，财政部拟11月18日进行中央金融机构注资特别国债7年期债券发行招标。

中国工商银行（601398）、中国农业银行（601288）等8家中央金融企业9月6日相继发布增资计划，用于补充核心一级资本。此外，中国进出口银行、中国人寿（601628）集团、中国太平（HK0966）、中国出口信用保险公司则直接宣布分别获得财政部注资300亿元、350亿元、70亿元和100亿元。

603183迎要约收购，周五复牌

10月8日晚，建研院（603183）发布公告称，公司收到江苏瀚启投资有限公司(以下简称“瀚启投资”)出具的要约收购报告书摘要，公司股票将于10月9日开市起复牌。根据公告，瀚启投资拟向建研院（603183）全体股东发出部分要约，要约收购股份数量为49218171股，占公司已发行股份总数的9.90%，要约价格为5.03元/股。本次要约收购所需资金总额预计不超过2.48亿元。

收购人已将5000万元存入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司指定账户作为履约保证金，资金来源于自有资金及自筹资金，其中自有资金不低于总额的50%。

瀚启投资成立于2026年9月3日，注册资本2.5亿元，由江苏瀚举投资有限公司全资持有，实际控制人为孙涛。孙涛同时为港股上市公司云工场（HK2512）的实际控制人，云工场（HK2512）主营互联网数据中心(IDC)解决方案、边缘计算及信息通信技术(ICT)服务等业务。

公告披露，本次要约收购类型为主动要约，不以终止建研院（603183）上市地位为目的，收购完成后上市公司公众股东持股比例不低于10%。要约价格方面，要约收购报告书摘要提示性公告日前30个交易日，建研院（603183）每日加权平均价格的算术平均值为4.83元/股，5.03元/股的要约价格不低于该均值。要约收购期限为30个自然日，具体起止日期将在后续要约收购报告书全文中明确。

铂力特：拟约10亿元投建金属增材高端制造产业基地项目

上证智讯10月8日，铂力特（688333）发布公告称，公司于2026年10月8日召开第四届董事会第三次会议及第四届董事会战略委员会第一次会议，审议通过关于投资金属增材高端制造产业基地项目的议案，同意公司全资子公司在江苏省太仓市建设金属增材高端制造产业基地项目，项目总投资额约10亿元(含本数，具体以实际投资金额为准)。

公告显示，该项目暂定名称为“金属增材高端制造产业基地项目”，计划投资人民币10亿元(含本数)，购置土地约100亩，建设金属增材制造装备制造车间、高精度金属增材产品打印车间、后处理车间及配套办公楼等，总建筑面积约10.4万平方米，项目建设周期（883436）约24个月。项目资金来源包括但不限于自有资金、银行贷款或其他符合法律法规规定的方式，不涉及公司募集资金。

本次投资事项不属于关联交易，亦不构成重大资产重组，尚须政府主管部门备案或审批；该投资事项在公司董事会决策权限范围内，无需提交股东会审议。项目目前尚处于筹备阶段，预计对公司本年度的财务状况和经营成果不会产生重大影响。

证券时报

券业平均净佣金率降至1.71? 交投活跃托举经纪业务收入夺魁

近日，中国证券业协会（简称“中证协”）向券商下发了《证券公司（399975）2026年上半年度经营情况分析》（下文称《分析》）。

《分析》显示，上半年，全行业平均代理买卖证券净佣金率下降至1.71 ，投资者交易成本显著降低；券业收入结构大变，经纪业务收入超越自营收入，成了第一大收入来源。截至上半年末，外资持股较上年末增长近30%。

经纪业务成最大收入来源

上半年，全行业150家证券公司（399975）实现营业收入3298.10亿元、净利润1386.64亿元，同比分别增长31.38%、23.50%。其中，136家公司实现盈利，盈利面超90%，亏损公司主要为外资公司、投行子公司等。行业平均年化净资产收益率（ROE）为8.14%，同比提升1.08个百分点。

财政部发行中央金融机构注资特别国债 首期1500亿元

10月8日，财政部公告显示，2026年中央金融机构注资特别国债(一期)已完成招标工作。

公告显示，本期国债实际发行面值金额1500亿元，期限为5年，经招标确定的票面利率为1.37%，2026年10月9日开始计息，招标结束后至10月9日进行分销，10月13日起上市交易。本期国债为固定利率附息债，利息按年支付。

8月21日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上提到，下半年将“发行3000亿元特别国债支持有关中央金融企业补充资本，引导提升服务实体经济能力”。

9月6日，工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国进出口银行、中国人保（601319）、中国人寿（601628）集团、中国太平（HK0966）、中国再保、中国出口信用保险公司8家中央金融机构合计3600亿元的注资方案落地，其中，财政部出资3000亿元。

年化利率15% 国晟科技高息借款疑团待解

图片来源：国晟科技（603778）公司网站

针对国晟科技（603778）的一纸诉讼，牵出一笔2000万元的变相高息借款。该笔借款的年化利率高达15%，外加项目总投资5%的收益补偿，而它换来的，是国晟科技（603778）对一项5个多月后才公开招标的光伏项目施工权的承诺。由于承诺没有兑现，涉事双方翻脸，由此引发公众对国晟科技（603778）高息借款疑团的追问。

借款未偿遭诉

据公告，今年3月2日，镇江市政建设集团有限公司(下称“镇江市政”)与国晟科技（603778）、吴君签订《中核汇能凤台汇晟光伏发电项目合作协议》，约定合作开发中核汇能凤台汇晟100MW光伏发电项目(下称“100MW光伏项目”)及凤台汇晟2026年100MW光伏发电项目；镇江市政向国晟科技（603778）提供2000万元借款用于“协调上述项目前期需要”。

半导体企业频频披露大订单 A股板块年营收有望破万亿

全球半导体（881121）景气度持续升温，国内产业链订单密集释放。盛美上海（688082）日前披露在手订单总额达170.73亿元，多家A股半导体（881121）公司也公布订单情况。机构预测2026年A股半导体（881121）行业营收有望突破万亿元，与此同时，板块内20家公司近期推出回购、增持计划。

多家半导体（881121）公司披露订单情况

盛美上海（688082）9月30日披露，公司在手订单总金额为170.73亿元，与上年同期已自愿性披露的在手订单金额相比，在手订单总金额同比增加88.2%。

作为半导体设备（884229）龙头，盛美上海（688082）的订单情况是半导体（881121）行业景气度的真实写照。韩国产业通商部10月1日表示，韩国9月半导体（881121）出口额为603亿美元，同比大增262.8%，首次突破600亿美元。

证券日报

从资源优势到体系制胜 洛阳钼业多维升级构筑护城河

走进洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称“洛阳钼业（HK3993）”)中国区冶炼分公司的成品库区，印有“鸣华”标识的钼铁整齐码放，等待装车发运。

今年以来，钼铁市场供不应求、价格上行，洛阳钼业（HK3993）抢抓市场窗口，有序释放产能。今年上半年，该公司实现营业收入1353.2亿元，同比增长42.78%；归属于上市公司股东的净利润161.52亿元，同比增长86.27%，两项指标均创同期历史新高。

业绩背后，更值得关注的是公司竞争逻辑的切换。近日，《证券日报》记者跟随上交所走进蓝筹上市公司系列活动，深入洛阳钼业（HK3993）栾川矿区实地调研，探寻公司如何把单座矿山上的技术、打法与经验，沉淀为可复制、可迁移的体系能力，把资源优势升级为体系制胜。

锂电正极行业迎多重利好

近日，中国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心科研团队通过有针对性地筛选和搭配微量元素，同步改善无钴高镍正极材料的锂离子传输能力和结构稳定性，为正极材料研发从经验筛选转向有目标的设计提供了新思路。相关成果在国际学术期刊《自然.合成》发表。

燕基空间智能民生研究中心主任何基永在接受《证券日报》记者采访时表示，该科研成果为锂电正极材料从经验试错转向精准设计提供可行路径，有望缩短新材料迭代周期（883436）、降低研发成本，帮助企业构筑差异化技术与专利壁垒。当前锂电正极行业技术创新活跃、政策利好持续释放，叠加下游需求升级，多材料并行、技术多元化已成为行业明确发展趋势。

多重利好密集落地

正极材料是锂电池产业链价值量最高、技术迭代最活跃的环节之一。当前市场主流正极体系包含磷酸铁锂、三元材料、锰酸锂、钴酸锂。其中磷酸铁锂与三元材料是动力电池领域两大主力路线，钴酸锂多用于消费电子（881124），锰酸锂则在部分储能（885921）、低速车场景应用。

《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》落地六周年 上市公司治理加速迈向“实质有效”

上市公司是资本市场的基石，其质量直接关系资本市场整体成色。2020年10月9日，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》)发布，从六大方面部署17项重点改革举措，为A股上市公司提质发展划定清晰路线图。

如今，《意见》落地已满六周年。六年来，监管持续建章立制、从严监管，不断强化市场外部硬约束；上市公司主动对标改革要求，充分激活内生提质原动力。

“总体来看，外部监管压力持续转化为上市公司自我革新的内部动力。企业治理架构更加健全、主动化解风险隐患、发展聚焦主责主业。上市公司的内生蜕变，为资本市场高质量发展筑牢微观根基。”苏商银行特约研究员付一夫表示。

车市旺季新变化：燃油车让利清库 新能源车密集上新

每年9月至10月是国内车市传统的“金九银十”旺季，过去依靠假期消费（883434）红利迎来销量集中释放，但今年旺季效应弱化。中国汽车流通协会乘用车（884099）市场信息联席分会数据显示，9月1日至27日，全国乘用车（884099）市场零售125.8万辆，同比下降29%；其中新能源（850101）市场零售82.7万辆，渗透率约65.7%。总量承压之下，市场呈结构性分化：传统燃油车加速让利清库，新能源（850101）新车密集投放。

走进昆明车市一线，这种分化清晰可见——燃油车展厅冷清，降价促销成为常态；新能源汽车（885431）展厅看车、试驾的客户明显更多。但多位销售人员向记者反映，订单转化不及预期，不少消费（883434）者选择延后购车。

黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示，国内汽车市场已进入存量竞争阶段，销量主要依靠置换、增购支撑，很难再现单一时点的集中爆发式增长。同时，电动化、智能化转型使新能源（850101）车迭代速度大幅加快，新车发布不再受传统淡旺季限制，持续的新车曝光和密集上新使需求趋于均匀释放，稀释了“金九银十”的集中效应。