中国证券报

国家数据局：持续推进全国一体化公共数据资源登记

8月25日，国家数据局举行“数据价值化 我们在行动”第五场新闻发布会。国家数据局副局长陈荣辉在会上表示，国家数据局将持续推进全国一体化公共数据资源登记，推动各地区各部门规范开展公共数据授权运营，建立公共数据资源开发利用责任制。

“交通运输公共数据治理与运营”作为首批入选公共数据“跑起来”示范场景，目前已完成建设。交通运输部科技司副司长弓永军在会上回答中国证券报记者提问时表示，“交通运输公共数据治理与运营”场景在制度筑基、治理提质、价值释放三个方面取得了创新突破。目前，已形成覆盖5大类、83项主数据、超过1000个数据项的主数据目录，以及涵盖12个业务领域、35个子库、超5000个数据项的综合交通运输数据资源库。

激发民间投资活力 更多支持举措将加快落地

近期，激发民间投资活力的政策信号密集释放。财政部副部长廖岷日前在国新办举行的新闻发布会上表示，将优化实施财政金融协同促内需一揽子政策，更大力度激发民间投资和促进居民消费（883434），下半年还有新的政策要推出。专家认为，在政策支持方向明确的背景下，后续更多细化举措将落地，助力降低资金使用成本，进一步提振民间投资信心。

财政金融协同力度加码

在今年出台的一系列增量政策中，支持民营企业发展、激发民间投资活力是其中的重要组成部分。目前，财政金融协同促内需政策、单设民营企业再贷款等举措持续落地见效。

从冲到稳 公募宣推重点转向低波产品

《说文解字》解释：“稳，蹂谷聚也，一曰安也。”

日前，中欧基金联合中金公司（HK3908）在深圳发布《1000个中国家庭稳健投资洞察报告》，充斥着整个会场的“稳”字眼给观众些许冲击之感。“稳”正成为近期公募机构宣传推广主基调，伴随市场的持续震荡，多家公募都将红利、“固收+”、FOF、稳健风格基金等相对低波资产作为重点宣推产品方向。不同于科技行情强势时的“冲”，机构营销对于“稳”愈发重视。

业绩增长添底气 券商中期分红预案纷至沓来

随着A股上市券商2026年中报密集披露，2026年中期分红预案也陆续呈现在投资者面前。数据显示，截至8月25日中国证券报记者发稿时，已有15家上市券商披露2026年半年报，其中10家上市券商公布中期分红预案，拟派现金额合计近170亿元（含税，下同），这背后既有来自监管层的积极引导，更离不开上半年A股行情向好带来的业绩高增，为券商一年多次分红提供坚实底气。

尽管行业景气度仍维持在高位，但无论从板块估值还是机构持仓情况来看，当前券商板块仍处于相对低位水平，业内人士认为，券商板块配置价值有望进一步提升，头部券商的超额收益机会值得重视。此外，考虑到证券行业发展政策较为积极，一批优质特色券商也有望脱颖而出。

上海证券报

券业“出海”正当时

□ 业内人士称，随着中国企业“出海”需求持续升温、投资者跨境配置需求不断提升，叠加近年来头部券商对国际业务资源投入成果显现，国际业务逐步成为券商业绩增长的重要驱动力

□ 未来券商“出海”应重点做好三件事：一是多用和用好衍生品等风险对冲工具，把风险敞口锁住；二是把合规作为第一原则，在新的地区展业前先了解当地法律制度规则，建章立制把合规落实到每一笔业务和每一位员工；三是平衡好薪酬与人才关系

2026年上半年港股IPO市场活跃，港股承销赛道成为中资券商境外业务扩张的核心抓手。多家上市券商在半年报或半年度业绩预告中提到，报告期内香港市场的股债等业务快速发展，为公司盈利带来助力。

在业内人士看来，稳妥有序深化资本市场双向开放、加快打造一流投资银行（FITB）和投资机构等，为证券公司（399975）全球化布局创造了良好的制度环境。人民币国际化稳步推进等积极因素，也为券商“出海”打开了新的窗口期。

多家券商上半年经纪投行双线发力 AI金融布局从“投入期”迈向“产出期”

截至8月25日，已有21家上市券商披露2026年半年报。总体来看，上半年上市券商经营成色持续向好：A股市场交易活跃度攀升带动经纪业务收入稳步向好，科创企业上市提速助推投行业务提质扩容；多家券商AI金融布局从“投入期”迈向“产出期”，在客户留存、运营提效、智能风控等环节逐步释放效能。

经纪与两融业务表现亮眼

2026年上半年，上证指数（1A0001）上涨3.16%，创业板指（399006）上涨35.58%；证券市场交易活跃度显著提升，股票基金交易量日均规模3.24万亿元，同比提升100.97%。这为券商经纪业务注入强劲动力。

已披露半年报的21家上市券商整体业绩亮眼。数据显示，21家上市券商合计实现营业收入约2071亿元、归母净利润约888亿元，同比增幅均为约53%，且悉数实现营收净利双增。

并购潮进入“冷静期” A股重组终止案例频现

8月24日，智光电气（002169）、顶固集创（300749）相继按下并购“终止键”。据上海证券报记者不完全统计，8月以来，已有至少11起A股并购重组项目宣告终止。梳理案例详情，终止原因大体可以分为三类：市场环境或标的基本面发生变化，交易核心条款未能谈拢，审核或交易程序无法继续推进。

今年以来，A股并购交易持续活跃与终止案例增加的现象同步发生。交易双方对于标的质量、交易作价、支付方式和产业协同的审视明显趋严，一批交易条件难以匹配、盈利预期发生变化或产业逻辑尚待验证的项目陆续退出。未来并购市场将进入更充分的价格博弈和质量筛选阶段。

三类原因导致并购“生变”

市场环境或标的基本面发生变化，是当前A股公司终止并购的首要原因。

5000亿市值半导体设备龙头 公布“成绩单”

8月25日晚，国内半导体设备（884229）龙头北方华创（002371）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入201.61亿元，同比增长24.90%；归属于上市公司股东的净利润33.70亿元，同比增长5.05%；扣除非经常性损益后的归母净利润33.41亿元，同比增长5.02%。经营活动产生的现金流量净额为37.74亿元，上年同期为-31.91亿元。公司称，经营性现金流改善主要由于营业收入增加，销售商品收到的货款增加。

分业务看，电子工艺装备仍是北方华创（002371）的主要收入来源。上半年，该业务实现收入192.05亿元，同比增长25.86%，占总营收的95.25%；电子元器件收入9.15亿元，同比增长5.49%。北方华创（002371）表示，收入增长主要因为集成电路装备领域刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法清洗、离子注入、涂胶显影、键合等设备的工艺覆盖度和市场占有率提升。

新品方面，公司上半年发布新一代12英寸电感耦合等离子体（ICP）刻蚀设备、离子束刻蚀设备、混合键合设备和高端TSV电镀设备等产品。其中，据公司披露，新一代12英寸高端ICP刻蚀设备已完成客户验证并进入量产导入阶段。

随着对芯源微（688037）的业务整合继续推进，北方华创（002371）在涂胶显影、湿法工艺等环节加强技术和客户协同。半年报显示，公司12英寸单片湿法清洗设备在先进逻辑与存储产线的市场渗透率持续提升。公司表示，相关整合进一步完善了半导体（881121）装备工艺链布局。

证券时报

“投资中国”热度不减 外资深度融入中国产业生态

8月25日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激将跨国公司对华投资的新趋势概括为三个转变——从“注重成本”向“注重价值”转变、从“填补空白”到“锻造实力”转变、从“独立运营”向“协同发展”转变。他指出，近年来吸引外资趋缓甚至增速回落的主要在传统领域，目前有超过40%的外资增量都投向了高技术产业，且新进入外资仍在不断增长。商务部数据显示，今年前7个月，高技术产业吸引外资同比增长了32.7%。

产业创新有机遇，外资如何更好分享发展红利？凌激强调，投洽会为中国链接世界、世界共享中国式现代化发展机遇架设桥梁纽带。将于9月8日到11日举办的第二十六届中国国际投资贸易洽谈会（也即“投洽会”）已吸引123个国家和地区的代表团报名参加、60个国家和地区设展。届时大批跨国公司高管、投资机构CEO将参会。

“‘投资中国’的热度不减。”凌激认为，尽管当前全球跨境投资的不稳定、不确定性上升，本届投洽会仍受到国际社会高度关注，境内外各界积极参与，有助于凝聚各方共识，推进务实合作。

截至2025年底，中国吸引外资存量规模约为4万亿美元，为发展中国家首位。在存量规模已达到一定体量的大背景下，外商来华投资早已不止于将中国视为销售市场。

上市公司并购重组活跃 硬科技领衔提质增效

政策暖风频吹，近期A股上市公司并购重组市场涌现出诸多新亮点：部分拟IPO公司转向并购赛道，硬科技领域重组交易热度不减，并购基金加速落地，并购重组成为上市公司做强核心主业、抢占新兴赛道的重要路径。

南开大学金融学教授田利辉指出，政策红利与产业需求形成共振效应，资本市场服务实体经济的范式正在发生变化，驱动并购逻辑从规模扩张转向价值整合，并购重组拓宽上市公司产业升级路径，推动产业链向高端化、国际化跃迁。

部分企业转投并购赛道

IPO发行节奏常态化已成市场共识，部分拟IPO的科技企业不再执着于发行上市，转而投身并购市场，成为上市公司产业整合的标的资产。

脑机接口再迎政策催化 逾30家上市公司抢占风口

政策利好不断催化，脑机接口（886047）驶入发展快车道。工信部科技司8月24日发布《国家脑机接口（886047）产业标准体系建设指南（2026版）》（征求意见稿），推动我国脑机接口（886047）产业高质量发展。据证券时报·数据宝统计，目前A股市场涉及脑机接口（886047）产业链的概念股逾30只。

脑机接口（886047）建设指南发布

8月24日，工信部科技司发布《国家脑机接口（886047）产业标准体系建设指南（2026版）》（征求意见稿）（下称《建设指南》），面向社会公开征求意见。

为推动我国脑机接口（886047）产业高质量发展，《建设指南》明确，到2028年制修订脑机接口（886047）领域标准40项以上，牵头及参与研制国际标准10项以上，推动超100家企业开展标准宣贯与实施推广。到2030年，累计研制标准80项以上，标准体系基本形成，不断提升我国脑机接口（886047）全球标准参与度与产业贡献度。

多部门研究完善 “六张网”多元化投融资模式

为持续夯实基础设施建设根基、激活有效投资动能，8月25日，国家发展改革委党组成员、副主任岳修虎主持召开“六网协同”协调推进工作会，重点围绕“六张网”(水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网)建设投融资机制完善、配套支持政策落地等核心工作展开专题研究。

本次会议汇聚多部门协同发力，国家发展改革委、工业（600528）和信息化部、财政部、住房城乡建设部、交通运输部、水利（885572）部、中国人民银行（FITB）、金融监管总局、中国证监会、国家能源（850101）局等多个核心部门相关司局负责人参会。

会议专题研究完善“六张网”多元化投融资模式，分类细化财政、金融、投资、价格等支持政策，创新政策工具，优化政策组合，推动建立健全与不同领域不同类型工程项目相适配的投融资机制，为重大工程项目加快开工建设提供有力支撑。

国家发展改革委国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任、研究员肖宏伟向证券时报记者表示，“六张网”年度投资规模超7万亿元，资金体量庞大、建设周期（883436）较长，如何建立高效的跨区域协调机制、为各类资本提供清晰合理的回报路径，仍需在实践中不断摸索。要创新投融资机制，用好中央预算内投资、特别国债等多元渠道，为社会资本参与提供清晰稳定的制度预期。

证券日报

监管持续加码 私募基金行业扶优限劣提速

今年以来，监管部门对私募基金违法违规行为保持从严态势，罚单数量明显增加。同花顺（300033）iFinD数据显示，截至8月25日，年内私募机构收到中国证监会、各地证监局及中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）开具的罚单（含行政处罚、行政监管措施、自律措施）数量达1808张，较2025年同期大幅增长。其中，协会开出的自律措施1631张；证监会及各地证监局开出的行政监管措施144张、行政处罚33张。

从政策层面看，今年6月份，《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）发布，从入口端、持续监管端、出口端全面加强监管，并弥补信息披露、资金募集、强制托管等方面的规则短板。此外，证监会发布的《私募投资基金信息披露监督管理办法》（以下简称“私募基金信披新规”）将于9月1日起施行。

国枫律师事务所合伙人施忞旻对《证券日报》记者表示，9月1日是私募基金信披新规实施的节点，私募基金管理人应按照规则落地节奏，逐步推进募集合规、托管合规、人员合规、合同合规的升级，形成“持续合规”的运营模式。

期货市场资金总量达2.64万亿元 较去年底增长23%

8月24日，中国期货市场监控中心（以下简称“期货监控中心”）发布数据显示，截至今年7月底，期货市场资金总量达2.64万亿元，较2025年底增长23%；期货公司客户权益合计2.49万亿元，较2025年底增长24%。

安粮期货常务副总经理、董事会秘书余萍向《证券日报》记者表示，年内期货市场资金总量及客户权益持续增长，主要受中长期资金入市提速和衍生品工具日益丰富等因素影响。

格林大华期货副总经理、首席专家王骏告诉记者，今年以来，期货市场资金总量和客户权益不断增长，主要有几方面原因：一是期货市场交易活跃度显著提升，年内曾出现单日资金量突破2.8万亿元的历史高点；二是期货投资者结构多元化带来增量资金，产业客户、长线资金、境外机构等同步入场，增量资金持续流入；三是实体企业风险管理需求释放，产业客户保证金规模持续抬升；四是品种体系日益完善，目前已上市的期货期权品种覆盖国民经济主要产业链条，为各类主体参与市场提供了多类工具。

数据显示，截至7月底，一般单位及特殊法人客户权益分别较去年底增长29%、28%；机构客户权益占比73%，自2024年以来呈持续提升态势。期货监控中心表示，期货公司客户结构持续优化，机构客户权益占比进一步提升，反映我国期货市场日趋成熟，有助于价格发现和风险管理功能更好发挥，更好服务实体经济高质量发展。

地方国资“入主” 中小公募如何实现“二次成长”？

2026年以来，中小公募股权变更事项持续推进，在多起股权及控制权变动中，地方国资频频现身。

例如，8月份，万联证券获批成为长安基金主要股东并受让63.70%股权，广州金融控股集团成为实际控制人；1月份，上海长宁国有资产经营投资有限公司获批成为淳厚基金主要股东、实际控制人，并受让58.80%股权。此外，诺德基金于今年年初公告实际控制人变更为四川省能源（850101）发展集团有限责任公司。

另有多笔交易仍在推进中。例如，6月份，成都交子新兴金融投资集团股份有限公司与国联民生（HK1456）证券、法国爱德蒙得洛希尔银行（FITB）股份有限公司签订《产权交易合同》，拟受让后两者合计持有的中海基金58.409%股权，目前尚待取得中国证监会核准的公募基金股东资格；华安证券（600909）1月份公告拟向华富基金增资2646.16万元，增资完成后持股比例将由49%升至51%，成为华富基金控股股东，该事项目前同样有待监管部门核准。

综合来看，地方国资参与中小公募股权调整的案例正在增加。股东易主能够带来资本、渠道和区域产业等资源，但并不意味着基金公司经营难题随之解决。多位受访人士表示，对相关中小公募而言，地方国资入主只是其“二次成长”的起点，真正的考验在于能否把股东资源转化为投研能力、产品竞争力和长期资金来源，同时保持基金公司的市场化、专业化运作。

土地市场延续“点状高热” 核心城市高溢价地块频出

8月24日，宁波成功出让鄞州区GX02-01-23(高新区)地块。该地块土地用途为城镇住宅及配套用地。经过72轮竞价后，宁波中海海棠房地产（881153）有限公司以总价6.92亿元斩获该地块，溢价率25.83%。

进入8月份以来，土地市场延续“点状高热”特征，核心城市优质地块受到房企集中关注，土地竞拍热度较高。

“8月份土地市场延续了‘总量收缩、核心高热’的结构性特征。北京、上海等一线城市优质地块集中入市，竞拍轮次普遍过百，溢价率维持在14%至28%的区间，头部房企参拍热情高涨。宁波近日出让的鄞州区地块的表现也与这一趋势吻合。”上海易居房地产（881153）研究院副院长严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，同时，民营房企拿地信心明显修复，开始积极布局核心区域的优质宅地。但整体而言，这仍属于“点状高热”，全国土地市场全面回暖的基础尚不牢固。

以北京为例，8月12日，北京集中出让3宗涉宅用地，其中北京市石景山区苹果（AAPL）园交通枢纽商务区土地一级开发项目1604-631-1地块R2二类居住用地在221轮竞价后，以15.04亿元成交，溢价率23.48%。